>> 紅塔證券-電力新能源行業(yè)定期報告：各行業(yè)景氣度維持高位，但略有降溫-230508
| 上傳日期： |
2023/5/9 |
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| 1171KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
紅塔證券 |
| 評級： |
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作者： |
王雪萌,宋辛南,陳夢瑤 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
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電網(wǎng)及電源設(shè)備：
2023年1-3月電網(wǎng)基本建設(shè)投資額為668億元，同比增速為7.57%，3月建設(shè)有明顯加速；電源基本建設(shè)投資額年內(nèi)持續(xù)攀高，1-3月投資金額達(dá)到1264億元，同比增速為55.3%，風(fēng)光核均為正增，分別為15.28%、177.66%、53.33%；逆變器1-3月累計(jì)出口金額達(dá)到214.26億元，增速達(dá)156.1%，增速持續(xù)攀高，其中，荷蘭（80.66億元）、德國（19.31億元）、巴西（13.37億元）仍是我國逆變器出口額排前三的國家。
新能源汽車及鋰電：
2023年3月全國新能源汽車市場總體仍然保持增長，并且相較于今年前兩個月增速有明顯改善。原因一方面來源于終端促銷，另一方面也與疫情后消費(fèi)整體復(fù)蘇有一定關(guān)系。但與去年相比，增速仍然明顯低于去年同期水平，終端消費(fèi)的景氣度仍然處于較低水平。
材料方面，由于上游鋰礦價格持續(xù)大幅下跌，從而帶動相關(guān)含鋰的中下游材料也隨之下跌，目前最上游的碳酸鋰從最高點(diǎn)至今下跌了大約66%，正極材料下跌幅度大約56%，電芯價格下跌幅度大約22%。此外，電芯其他主要材料中，負(fù)極價格基本保持穩(wěn)定，電解液價格從最高點(diǎn)下跌71%，隔膜價格相對穩(wěn)定，考慮到各材料成本在電芯中的占比，不考慮存貨因素的話，電芯企業(yè)在本輪鋰價下跌中獲得了較為明顯的盈利能力修復(fù)。
光伏行業(yè)：
隨著硅料價格的下跌，下游也就逐步跟隨。同時，硅片環(huán)節(jié)由于高純石英砂的限制而緊張的情況也有望緩解，國外供應(yīng)商尤尼明公告，公司將投資約2億美元擴(kuò)大高純石英砂產(chǎn)能，到2025年時將在2022年基礎(chǔ)上增加一倍。隨著產(chǎn)業(yè)鏈價格的下跌，下游電站投資收益有望進(jìn)一步提高，因此需求有望整體保持景氣。
風(fēng)電：
23年風(fēng)機(jī)裝機(jī)大年，淡季不淡數(shù)據(jù)向好。2023年1-3月份，全國新增風(fēng)電并網(wǎng)裝機(jī)容量10.4GW；累計(jì)并網(wǎng)裝機(jī)容量375.73GW，占電源總裝機(jī)比例14.3%。3月新增裝機(jī)4.56GW，同比增加110.14%。
風(fēng)險提示
鋰電材料持續(xù)漲價；新能源汽車銷量增長不及預(yù)期；硅料持續(xù)在高價位，光伏裝機(jī)量或受影響；7月電網(wǎng)基本建設(shè)投資不及預(yù)期；海外光伏+儲能市場未能維持高景氣度，逆變器出口增速放緩；風(fēng)電裝機(jī)節(jié)奏不及預(yù)期。
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