>> 粵開證券-【粵開策略深度】中特估助力， “一帶一路”迎來多重催化-230508
| 上傳日期： |
2023/5/9 |
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| 2041KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
粵開證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳夢潔 |
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2023年“一帶一路”關(guān)鍵詞：十周年&第三屆峰會
2023年是共建“一帶一路”倡議提出十周年。十年來共建“一帶一路”倡議朋友圈持續(xù)擴容，合作往來全面深化，國際影響力日益凸顯；投資規(guī)模和占比也持續(xù)提高，制造、交運、能源和信息等領(lǐng)域貢獻(xiàn)投資增量；國際貿(mào)易合作加深，涌現(xiàn)了中歐班列、中老鐵路、中巴經(jīng)濟走廊等重點項目，涵蓋交通、港口、能源、通信等領(lǐng)域，為當(dāng)?shù)厣a(chǎn)生活、就業(yè)和經(jīng)濟發(fā)展作出重要貢獻(xiàn)。
2023年我國將舉辦第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇?；赝^去兩屆，“一帶一路”倡議在峰會成果落實過程中逐步從理論構(gòu)想向務(wù)實合作落地，并將合作不斷向綠色、數(shù)字和創(chuàng)新等領(lǐng)域拓展。我們預(yù)計，數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域的合作有望成為下一階段高質(zhì)量共建“一帶一路”的重點內(nèi)容。
2023年“一帶一路”主題投資：一節(jié)奏&二主線
通過復(fù)盤一帶一路指數(shù)（884181.WI）表現(xiàn)和兩屆峰會行情，我們發(fā)現(xiàn)“一帶一路”主題明顯受事件驅(qū)動，整體相對抗跌；指數(shù)在峰會召開前經(jīng)歷上漲回調(diào)，消費、基建和資源品行業(yè)漲勢領(lǐng)先，其中消費持續(xù)性較好，基建和資源行業(yè)易出現(xiàn)快速下跌。
在“和平與發(fā)展”背景之下，我們預(yù)計此屆峰會將在傳統(tǒng)交運、能源基建領(lǐng)域穩(wěn)步推進(jìn)務(wù)實合作，在數(shù)字經(jīng)濟、綠色能源、脫貧和科教文衛(wèi)等新領(lǐng)域合作獲得突破，推動高質(zhì)量共建“一帶一路”走深走實。
當(dāng)前“中特估”主線引領(lǐng)市場上行，“一帶一路”主題投資迎來多重催化因素：1）“一帶一路”指數(shù)標(biāo)的同樣也是“中特估”主題的組成部分；2）2023年“一帶一路”倡議迎來十周年紀(jì)念和第三屆國際合作高峰論壇；3）人民幣國際化與“一帶一路”相輔相成，近期俄印暫停盧比結(jié)算談判的事件也體現(xiàn)了國際化貨幣需要主權(quán)國家有較強的經(jīng)濟實力和較大的貿(mào)易規(guī)模、充分的貨幣流動性、足夠強的貿(mào)易自主性、穩(wěn)定的政策體制機制等條件，人民幣國際化進(jìn)程會進(jìn)一步催化我國與“一帶一路”沿線國家貿(mào)易合作。
因此，結(jié)合復(fù)盤結(jié)論、政策面變化、宏觀環(huán)境和市場熱點，我們認(rèn)為2023年“一帶一路”主題投資機會可以概括為“一節(jié)奏&二主線”。一節(jié)奏：建議把握第三屆峰會召開日程安排公布至峰會召開前的時間段，但也需要警惕短期兌現(xiàn)風(fēng)險；二主線：建議把握兩條主線：
1）新老基建投資合力：建筑工程、電力設(shè)備和通信設(shè)備。傳統(tǒng)交運、能源等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)依舊是我國共建“一帶一路”的重要組成部分，海外業(yè)務(wù)布局充分的建筑領(lǐng)域龍頭公司將會明顯受益?！耙粠б宦贰碑a(chǎn)能合作的方向?qū)⒂衫匣ㄖ鸩较蚓G色產(chǎn)業(yè)鏈、數(shù)字經(jīng)濟等新基建領(lǐng)域轉(zhuǎn)移，我國在新能源電力設(shè)備領(lǐng)域和通信設(shè)備領(lǐng)域擁有國際領(lǐng)先優(yōu)勢，建議關(guān)注已有海外業(yè)務(wù)、產(chǎn)能布局，將受益新能源電力設(shè)備、通信設(shè)備出口需求增加的龍頭公司。
2）商品貿(mào)易出口與配套：大消費、港口與物流?！耙粠б宦贰眳^(qū)域合作范圍和深度的擴大利于受益貿(mào)易出口的消費行業(yè)，建議關(guān)注具有國際比較優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢的企業(yè)，包括食品飲料、家用電器、消費電子、新能源汽車等領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。此外，港口、物流等出口貿(mào)易鏈配套環(huán)節(jié)也有望受益貿(mào)易自由化、便利化。
風(fēng)險提示
政策不確定性、外需疲軟超預(yù)期、地緣沖突超預(yù)期、國際合作不及預(yù)期
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