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醫(yī)藥行業(yè)：4月下跌0.44%位于全行業(yè)中游，化藥、中藥子板塊上漲，服務(wù)板塊跌幅較大。醫(yī)藥行業(yè)在2023年4月份下跌0.44%，跑贏滬深300指數(shù)0.10%，整體表現(xiàn)位于全行業(yè)中游。分子板塊看，化藥、中藥板塊分別上漲3.41%、2.71%，醫(yī)藥商業(yè)、生物制品以及醫(yī)療器械板塊分別小幅下跌0.33%、0.92%合2.01%，醫(yī)療服務(wù)板塊大幅下跌7.10%。
　　財(cái)報(bào)總結(jié)：細(xì)分行業(yè)表現(xiàn)分化，后疫情時(shí)代行業(yè)進(jìn)入恢復(fù)性增長(zhǎng)階段。在疫情反復(fù)以及集采和醫(yī)保談判的影響下，2022年生物醫(yī)藥行業(yè)上市公司營(yíng)收、利潤(rùn)表觀增速放緩，細(xì)分行業(yè)表現(xiàn)分化。從23Q1的收入增速看，創(chuàng)新藥、中藥、連鎖醫(yī)院、醫(yī)藥流通、高值耗材、疫苗、血制品均實(shí)現(xiàn)環(huán)比恢復(fù)性增長(zhǎng)，IVD、ICL、生命科學(xué)上游、CXO、連鎖藥店等細(xì)分行業(yè)大幅負(fù)增長(zhǎng)（2022年疫情受益）或者增速邊際放緩。
　　創(chuàng)新藥：關(guān)注ASCO數(shù)據(jù)發(fā)布。2023年ASCO年會(huì)將于6月初在美國(guó)舉行，國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥在ASCO的數(shù)據(jù)發(fā)布將成為產(chǎn)品階段性的重要驗(yàn)證，并為潛在的對(duì)外合作打下基礎(chǔ)；海外創(chuàng)新藥的前沿進(jìn)展也將影響國(guó)內(nèi)公司的戰(zhàn)略方向。建議關(guān)注近期有重要數(shù)據(jù)讀出并且具備潛在創(chuàng)新出海的公司，以及在ADC等熱門賽道有差異化布局的公司。
　　行業(yè)表現(xiàn)分化，尋找細(xì)分板塊中的優(yōu)質(zhì)公司。在疫情的影響逐步消退之后，醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)入恢復(fù)性增長(zhǎng)階段；細(xì)分行業(yè)表現(xiàn)分化，建議尋找細(xì)分板塊、優(yōu)質(zhì)公司的超額收益。2023年5月投資組合為A股：恒瑞醫(yī)藥、愛爾眼科、邁瑞醫(yī)療、楚天科技、聯(lián)影醫(yī)療、華大智造、海泰新光、心脈醫(yī)療、惠泰醫(yī)療；H股：康諾亞、康方生物、威高股份、固生堂。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)、研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)、醫(yī)保降價(jià)超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)化進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)