久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件描述
　　4月28日，聞泰科技發(fā)布2022年年報及2023年一季報，公司2022年實現(xiàn)營業(yè)收入580.79億元，同比增長10.15%，歸母凈利潤為14.6億元，同比下滑44.10%，扣非歸母凈利潤為15.41億元，同比下滑29.99%。公司2022年計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備12.28億元（主要是存貨、商譽、固定資產(chǎn)、應(yīng)收賬款等），對當(dāng)年歸母凈利潤影響約11.7億元。公司一季度實現(xiàn)營收144.27億元，同比下滑2.54%，歸母凈利潤4.60億元，同比下滑8.42%，扣非歸母凈利潤為3.92億元，同比下滑38.06%。
　　事件評論
　　半導(dǎo)體業(yè)務(wù)：公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)2022年實現(xiàn)收入160.01億元，同比增長15.93%，毛利率為42.66%，全年半導(dǎo)體業(yè)務(wù)凈利潤為37.49億元，同比增長42.46%，全年累計出貨1,018億件。2022年功率及分立器件市場汽車、工業(yè)、消費需求有分化，汽車持續(xù)保持良好發(fā)展態(tài)勢，工業(yè)領(lǐng)域較為平穩(wěn)，消費電子呈現(xiàn)去庫存態(tài)勢。從下游應(yīng)用來看，汽車、移動及穿戴設(shè)備、工業(yè)與電力、計算機設(shè)備、消費領(lǐng)域的收入占比分別為48.6%、14.3%、23.2%、8.2%、5.7%。區(qū)域角度來看，歐洲、中東及非洲區(qū)域25.9%、大中華區(qū)45.0%、美洲區(qū)域10.6%。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)角度來看，晶體管、Mosfet功率管、模擬及邏輯IC占比分別為46.3%、31%、18.2%。一季度半導(dǎo)體業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入為37.97億元，業(yè)務(wù)毛利率為41.67%，實現(xiàn)凈利潤6.60億元。
　　 ODM業(yè)務(wù)：公司2022年ODM業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收395.69億元，同比增長2.1%，毛利率為8.74%，全年凈虧損約15.69億元。公司未來積極布局服務(wù)器、筆電、AIOT、車載等產(chǎn)品，進一步推動IDM與ODM業(yè)務(wù)的深度協(xié)同，公司ODM業(yè)務(wù)2022年研發(fā)投入約32.54億元。2023年一季度ODM業(yè)務(wù)實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入為102.89億元、毛利率為9.42%、凈虧損1.08億元。
　　光學(xué)模組：公司2022年光學(xué)模組業(yè)務(wù)凈虧損3.35億元，一季度凈虧損0.48億元。未來公司將積極推動在A客戶以及汽車、VR/AR、筆電等非手機等領(lǐng)域的驗證，預(yù)期光學(xué)模組業(yè)務(wù)有望在產(chǎn)線稼動率提升后實現(xiàn)更好盈利。
　　公司通過內(nèi)生+外延實現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化、成長多極化，未來半導(dǎo)體、ODM、光學(xué)模組三大業(yè)務(wù)有望在客戶、技術(shù)等層面形成較好的協(xié)同效應(yīng)，促進公司業(yè)務(wù)發(fā)展進入新階段。作為全球車規(guī)級半導(dǎo)體龍頭，公司未來將加大研發(fā)投入，致力于在汽車電動化、智能化時代搶占先機。隨著新能源汽車滲透率上行，對功率器件需求量日益增加，對其性能要求也持續(xù)提升，新能源車將成為功率半導(dǎo)體器件重要的增長點。公司積極拓展IGBT、GaN、SiC新產(chǎn)品線，在產(chǎn)能端公司通過技改、委外以及臨港項目擴充產(chǎn)能，充足的產(chǎn)能保障了未來半導(dǎo)體業(yè)務(wù)營收增長的高確定性。公司積極拓展非手機ODM業(yè)務(wù)，委外比例較高的筆記本、服務(wù)器、智能家居等產(chǎn)品代工市場空間不容小覷，有望成為公司新增長點。我們預(yù)計公司2023-2025年的EPS分別為2.14、2.43、3.04元，維持公司“買入”評級。
　　風(fēng)險提示
　　1、功率半導(dǎo)體景氣度下行；
　　2、ODM業(yè)務(wù)盈利不及預(yù)期。