>> 德邦證券-公用事業(yè)行業(yè)板塊2022年年報及2023年一季報總結：新型電力加速構建，新舊能源伴生前行-230510
| 上傳日期： |
2023/5/11 |
大小： |
3243KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
郭雪 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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無限制-登錄即可下載 |
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2022年報和2023年一季度報已披露完畢，2022年申萬（2021）公用事業(yè)指數(shù)下跌16.36%，在30個行業(yè)板塊中排名第14；全年營收同比增長14.42%，排名第4；全年歸母凈利潤同比增長55.76%，排名第5。2023Q1由于煤價和天然氣價格走低，公用事業(yè)板塊盈利明顯改善，其中申萬（2021）公用事業(yè)行業(yè)指數(shù)上漲1.54%，在30個行業(yè)板塊中排名第24；營收同比增長3.65%，排名第14；歸母凈利潤同比上漲40.71%，排名第5。
細分板塊：
火電板塊：根據(jù)wind數(shù)據(jù)，德邦公用事業(yè)細分領域火電板塊（共27家上市公司）2022年全年實現(xiàn)收入12040.59億元，同比增長16.6%；歸母凈利潤合計-54.98億元；毛利率和歸母凈利率分別為6.8%和-0.05%，分別同比提升5.2pct、5.5pct。2023年Q1實現(xiàn)收入3046.59億元，同比增長3%；歸母凈利潤合計94.35億元，同比增長538%；毛利率和歸母凈利率分別為10.1%和4.2%，分別同比提升4.3pct、4.2pct。
水電板塊：根據(jù)wind數(shù)據(jù)，德邦公用事業(yè)細分領域水電板塊（共12家上市公司）2022年全年實現(xiàn)收入1535.01億元，同比增長5%；歸母凈利潤合計406.68億元，同比增長1%；毛利率和歸母凈利率分別為38.8%和23.87%，分別同比增長0.52pct、4.88pct。2023年Q1實現(xiàn)收入377.82億元，同比增長23%；歸母凈利潤合計74.76億元，同比增長16%；毛利率和歸母凈利率分別為31.19%和15.94%，分別同比下降5.72pct、4.26pct。
熱電板塊：根據(jù)wind數(shù)據(jù)，德邦公用事業(yè)細分領域電能綜合服務板塊（共15家上市公司）2022年全年實現(xiàn)收入1103.67億元，同比增長13.7%；歸母凈利潤合計83.44億元，同比增長20.6%；毛利率和歸母凈利率分別為21.49%和9.96%，分別同比增長0.58pct、1.35pct。2023年Q1實現(xiàn)收入274.95億元，同比增長15.4%；歸母凈利潤合計20.9億元，基本持平；毛利率和歸母凈利率分別為19.54%和13.29%，分別同比降低1.38pct、增長1.78pct。
新能源發(fā)電板塊：根據(jù)wind數(shù)據(jù)，德邦公用事業(yè)細分領域新能源發(fā)電板塊（共23家上市公司）2022年全年實現(xiàn)收入2959.76億元，同比增長13.7%；歸母凈利潤合計409.89億元，同比上升9.2%；毛利率為39.46%，歸母凈利率為22.54%，基本與去年持平。2023年Q1實現(xiàn)收入728.02億元，同比增長6.19%；歸母凈利潤合計145.68億元，同比增長11.26%；毛利率為41.33%，同比提升1.12pct；歸母凈利率為25.35%，同比下降0.7pct。
電能綜合服務板塊：根據(jù)wind數(shù)據(jù)，德邦公用事業(yè)細分領域電能綜合服務板塊（共15家上市公司）2022年全年實現(xiàn)收入1103.67億元，同比增長13.7%；歸母凈利潤合計83.44億元，同比增長20.6%；毛利率和歸母凈利率分別為21.49%和9.96%，分別同比增長0.58pct、1.35pct。2023年Q1實現(xiàn)收入274.95億元，同比增長15.4%；歸母凈利潤合計20.9億元，基本持平；毛利率和歸母凈利率分別為19.54%和13.29%，分別同比降低1.38pct、增長1.78pct。
節(jié)能與清潔能源利用：根據(jù)wind數(shù)據(jù)，德邦公用事業(yè)細分領域節(jié)能與清潔板塊（共9家上市公司）2022年全年實現(xiàn)收入360.22億元，同比增長57.01%；歸母凈利潤合計26.84億元，同比增長45.65%；毛利率為21.18%，同比降低2.26pct，歸母凈利率為8.63%，同比降低0.88pct。2023年Q1實現(xiàn)收入98.1億元，同比增長59.05%；歸母凈利潤合計8.05億元，同比增長56.76%；毛利率和歸母凈利率分別為21.71%和10.05%，分別同比降低1.74pct、增長0.25pct。
燃氣板塊：根據(jù)wind數(shù)據(jù)，德邦公用事業(yè)細分領域燃氣板塊（共30家上市公司）2022年全年實現(xiàn)收入3338.69億元，同比增長29.17%；歸母凈利潤合計140.3億元，同比增長20.63%；毛利率為18.04%，同比降低2.27pct，歸母凈利率為9.26%，同比下降0.42pct。2023年Q1實現(xiàn)收入852.67億元，同比增長2.73%；歸母凈利潤合計45.25億元，同比增長35.28%；毛利率為16.64%，同比降低1.44%，歸母凈利率為9.83%，同比降低1.62pct。
投資建議：“十四五”期間，我國將深入推進能源綠色低碳轉型，大力發(fā)展風電太陽能發(fā)電，同時儲能、氫能、抽水蓄能也將進入快速發(fā)展階段。2023年4月，國家能源局發(fā)布《2023年能源工作指導意見》（以下簡稱《意見》），《意見》要求煤炭消費比重穩(wěn)步下降，非化石能源占能源消費總量比重提高到18.3%左右；非化石能源發(fā)電裝機占比提高到51.9%左右，風電、光伏發(fā)電量占全社會用電量的比重達到15.3%；穩(wěn)步推進重點領域電能替代。在能源結構轉型深入推進，供應保障能力持續(xù)增強大背景下，風電太陽能發(fā)電具備長足發(fā)展動力；同時，由于新能源占比提升，調節(jié)系統(tǒng)靈活性成為增強能源供應保障能力重要一環(huán)。重點推薦：業(yè)績穩(wěn)定，高股息的水電龍頭【長江電力】；核電+風光雙核驅動的【中國核電】；華電旗下、風光火氫協(xié)同發(fā)展的輔機龍頭【華電重工】；深冷設備龍頭，氫液化技術儲備豐富的【中泰股份】；積極布局火電靈活性、光熱發(fā)電的【西子潔能】；新能源發(fā)電龍頭【三峽能源】【龍源電力】。建議關注：火電盈利能力有望修復，大力發(fā)展新能源的【華能國際】【國電電力】；南網(wǎng)旗下、電
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