>> 廣發(fā)證券-優(yōu)利德(688628)高端新品加速推出，業(yè)績與盈利能力雙升-230507
| 上傳日期： |
2023/5/7 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
代川 |
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公司發(fā)布2022年年報和2023年一季報。2022年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.91億元，同比增長5.85%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.17億元，同比增長7.99%。2023年Q1，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.38億元，同比下降24.5%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.41億元，同比下降23.0%。分季度看，公司22Q4收入及利潤都實現(xiàn)了可觀增長，公司高效把握住了行業(yè)旺季；23Q1受海外客戶訂單延后影響，收入有所下行，但在手訂單情況較好。
高端產(chǎn)品發(fā)布加速，公司毛利率抬升明顯。公司23Q1毛利率達(dá)41.3%，較22Q4環(huán)比提升了2.0pct，較22Q1同比提升了6.4pct，毛利率已經(jīng)連續(xù)四個季度環(huán)比提升。2022年，公司高端產(chǎn)品推出加速，電子電工類產(chǎn)品線推出了面向特殊領(lǐng)域的儀表產(chǎn)品；溫度環(huán)境產(chǎn)品線推出了防爆紅外測溫儀；儀器產(chǎn)品線推出了2.5G示波器。得益于公司高端產(chǎn)品推出并且拿單，公司毛利率持續(xù)提升。23Q1公司凈利率為16.93%，較22Q4環(huán)比提升了4.6pct，較去年同比提升0.16pct。
儀器端新產(chǎn)品儲備加速，期待新產(chǎn)品的繼續(xù)拉動。公司產(chǎn)品矩陣齊全，涵蓋儀器儀表。公司擁有集成了多類電測儀器的用于高?；A(chǔ)教育的綜合平臺NeptunelLab，將受益于下游教育端景氣度上行。根據(jù)公司22年報，公司會在23年繼續(xù)發(fā)布4GHz示波器、26.5G頻譜分析儀、1000W以上的大功率寬范圍電源。公司高端儀器推出進(jìn)度加速，結(jié)合自身成熟的銷售渠道，有望進(jìn)一步拉動公司收入規(guī)模和盈利能力。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計公司23-25年歸母凈利潤1.76/2.28/2.96億元，對應(yīng)EPS1.59/2.07/2.68元/股。參照可比公司估值水平，給予23年35倍PE，對應(yīng)合理價值為55.68元/股，維持"買入"評級。
風(fēng)險提示。新品研發(fā)不及預(yù)期的風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險、海外市場開拓不及預(yù)期的風(fēng)險。
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