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事件：
　　公司于2023年3月17日收盤后發(fā)布《2022年年度報(bào)告》，于4月21日收盤后發(fā)布《2023年第一季度報(bào)告》。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　資本市場(chǎng)景氣度下降，公司業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展
　　受資本市場(chǎng)景氣度下降等因素影響，2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入124.86億元，同比下降4.65%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)85.09億元，同比下降0.51%。分產(chǎn)品來(lái)看，證券服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入78.57億元，同比增長(zhǎng)2.21%；金融電子商務(wù)服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入43.26億元，同比下降14.73%；金融數(shù)據(jù)服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2.28億元，同比下降9.95%；互聯(lián)網(wǎng)廣告服務(wù)等實(shí)現(xiàn)收入0.75億元，同比下降8.27%。2023年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入28.10億元，同比下降12.09%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)20.29億元，同比下降6.54%。
　　天天基金大力推進(jìn)服務(wù)升級(jí)，有效提升用戶的投資體驗(yàn)
　　2022年，天天基金大力推進(jìn)服務(wù)升級(jí)，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品體驗(yàn)，積極探索數(shù)字化運(yùn)營(yíng)；通過(guò)深入挖掘用戶需求，圍繞核心交易場(chǎng)景加快功能迭代，降低用戶的決策成本與縮短交易路徑，有效提升用戶的投資體驗(yàn)。截至2022年末，天天基金共上線152家公募基金管理人15768只基金產(chǎn)品，非貨幣市場(chǎng)公募基金保有規(guī)模5845億元，權(quán)益類基金保有規(guī)模4657億元。2022年，公司互聯(lián)網(wǎng)金融電子商務(wù)平臺(tái)共計(jì)實(shí)現(xiàn)基金認(rèn)（申）購(gòu)（含定投）交易244246623筆，基金銷售額為20133.43億元，其中非貨幣型基金共計(jì)實(shí)現(xiàn)認(rèn)（申）購(gòu)（含定投）交易205540887筆，銷售額為11967.21億元。天天基金服務(wù)平臺(tái)日均活躍訪問(wèn)用戶數(shù)為213.66萬(wàn)，其中，交易日日均活躍訪問(wèn)用戶數(shù)為272.79萬(wàn)，非交易日日均活躍訪問(wèn)用戶數(shù)為97.32萬(wàn)。
　　證券業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，有序推進(jìn)瑞士GDR發(fā)行相關(guān)工作
　　東方財(cái)富證券公募基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)正式展業(yè)，同時(shí)獲批基金托管業(yè)務(wù)資格，實(shí)現(xiàn)新突破。截至2022年末，東方財(cái)富證券在全國(guó)31個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）共設(shè)有187家分支機(jī)構(gòu)。2022年，東方財(cái)富證券股基交易額19.24萬(wàn)億元，市場(chǎng)份額進(jìn)一步提升，證券業(yè)務(wù)相關(guān)收入同比略有增長(zhǎng)。為進(jìn)一步擴(kuò)展和延伸財(cái)富管理產(chǎn)品與服務(wù)，推動(dòng)國(guó)際化戰(zhàn)略縱深發(fā)展，公司有序推進(jìn)了瑞士GDR發(fā)行相關(guān)工作。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議
　　公司是國(guó)內(nèi)較為稀缺的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺(tái)，向海量用戶提供基于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)應(yīng)用的產(chǎn)品和服務(wù)。伴隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的持續(xù)健康發(fā)展，公司未來(lái)成長(zhǎng)空間較為廣闊。預(yù)測(cè)公司2023-2025年的營(yíng)業(yè)收入為140.01、161.42、183.10億元，歸母凈利潤(rùn)為98.39、114.92、131.02億元，EPS為0.62、0.72、0.83元/股，對(duì)應(yīng)PE為26.70、22.86、20.05倍。過(guò)去三年，公司PETTM主要運(yùn)行在25-75倍之間，考慮到公司的成長(zhǎng)性，給予公司2023年35倍目標(biāo)PE，對(duì)應(yīng)的目標(biāo)價(jià)為21.70元。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　行業(yè)及業(yè)務(wù)受資本市場(chǎng)景氣度波動(dòng)影響的風(fēng)險(xiǎn)；互聯(lián)網(wǎng)信息傳輸及交易系統(tǒng)安全運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇的風(fēng)險(xiǎn)；政策法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。