>> 國泰君安-海爾智家(600690)2023Q1業(yè)績點評：23Q1業(yè)績符合預期，海外業(yè)務逆勢穩(wěn)增-230427
| 上傳日期： |
2023/4/27 |
大小： |
525KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
蔡雯娟 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
投資建議：維持盈利預測，維持“增持”評級。23Q1公司業(yè)績符合預期，維持23-25年盈利預測，預計公司23-25年歸母凈利潤為172.8/199.9/228.1億元，對應EPS分別為1.83元、2.12元、2.41元，同比+17%/16%/14%，維持目標價31.4元，對應23年17.2XPE。
23Q1業(yè)績符合預期。公司2023年Q1實現(xiàn)營業(yè)收入650.66億元，同比+7.99%，歸母凈利潤39.71億元，同比+12.91%。收入、利潤端均符合預期。
海外逆勢高增，前置渠道布局優(yōu)勢突出。分內(nèi)外銷看，23Q1公司國內(nèi)主要家電業(yè)務收入增長超8%，海外業(yè)務收入增長11.3%。23Q1海外整體需求依舊受去庫存影響承壓的情況下，公司海外業(yè)務實現(xiàn)逆勢雙位數(shù)增長彰顯了極強的增長韌性。公司較早進行品牌出海布局，實現(xiàn)產(chǎn)研銷本土化的優(yōu)勢進一步體現(xiàn)。同時我們認為海外增長也與公司在海外深化高端轉(zhuǎn)型的成果相關；同時渠道布局進一步完善。23Q1線下渠道，持續(xù)拓展家居建材等前置類渠道，新增觸點超過300家；在線上渠道，強化在抖音、快手、小紅書等內(nèi)容電商布新增觸點超過50家。
進一步回購、股權激勵強化利益綁定。公司發(fā)布2023A股及H股核心員工持股計劃，同時擬回購13-30億元用于員工持股。公司進一步強化激勵，實現(xiàn)管理層的深度綁定，維持穩(wěn)定的業(yè)績增長目標。
風險提示：原材料價格波動，地產(chǎn)復蘇拉動效果不及預期
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