>> 廣發(fā)證券-汽車行業(yè)：智能汽車月報系列四，4月智能汽車指數(shù)跑輸行業(yè)-230509
| 上傳日期： |
2023/5/9 |
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| 1489KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
周偉，張樂，閆俊剛 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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行情概述：4月萬得智能汽車指數(shù)下降7.14%，跑輸萬得全A。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2023年4月萬得全A指數(shù)下降1.44%，萬得汽車指數(shù)下降3.62%，萬得汽車零配件指數(shù)下降7.60%，萬得智能汽車指數(shù)下降7.14%，智能汽車板塊跑輸萬得全A。
23年Q1乘用車終端需求表現(xiàn)尚可，維持對全年乘用車終端銷量同比增速0-5%的預(yù)測。4月明星車企銷量總體環(huán)比微幅改善，理想、埃安表現(xiàn)較好。根據(jù)交強(qiáng)險，23年3月國內(nèi)乘用車交強(qiáng)險銷量（不含進(jìn)口，下同）為160.1萬輛，同比+11.6%，環(huán)比+27.9%。從累計銷量來看，23年Q1乘用車交強(qiáng)險累計銷量為409.8萬輛，同比-13.9%。根據(jù)各車企披露的4月交付數(shù)據(jù)來看，蔚來4月交付6658輛，同比+31%/環(huán)比-36%；小鵬4月交付7079輛，同比-21%/環(huán)比+1%；理想4月交付25681輛，同比+516%/環(huán)比+23%；哪吒4月交付11080輛，同比+26%/環(huán)比+10%；零跑4月交付8726輛，同比-4%/環(huán)比+41%；吉利極氪4月交付8101輛，同比+279%/環(huán)比+22%；廣汽埃安4月交付41012輛，同比+302%/環(huán)比+2%。在功能體驗OTA方面，理想4月新增哨兵模式，ADMX智能駕駛系統(tǒng)增加LKAPlus功能。
智能化功能滲透率持續(xù)提升。L2車型與L2+硬件能力車型滲透率持續(xù)提升。我們根據(jù)汽車之家車型配置統(tǒng)計，2022年12月標(biāo)配L2車型（1V1R）的滲透率達(dá)到41.2%，標(biāo)配L2車型（1V5R）滲透率18.9%，具備L2+硬件能力車型滲透率達(dá)到3.9%，同比分別+14.1pct、+7.3pct和+1.9pct。其中，線控制動產(chǎn)品2023年3月滲透率為29.6%，同比+4.8pct，其中One-box、Two-box滲透率分別為11.8%、17.9%，分別同比+5.0pct、-0.2pct。
產(chǎn)業(yè)信息：（1）4月13日，廣州市印發(fā)《廣州市從化區(qū)智能網(wǎng)聯(lián)與新能源汽車及零部件產(chǎn)業(yè)扶持辦法》。（2）2023上海車展閉幕，共接待海內(nèi)外觀眾逾90萬人次。（3）華為高階智能駕駛系統(tǒng)ADS2.0發(fā)布，擺脫高精地圖依賴。
投資建議:整車我們推薦核心競爭力不斷提升的中國品牌車企：吉利汽車、長安汽車、長城汽車（H/A）、廣汽集團(tuán)（H/A）、上汽集團(tuán)。零部件我們推薦：銀輪股份、耐世特、鄭煤機(jī)（A/H）、華域汽車、伯特利、敏實(shí)集團(tuán)、旭升股份、拓普集團(tuán)、科博達(dá)、福耀玻璃（A/H）；建議關(guān)注隆盛科技、上聲電子、保隆科技、滬光股份、德賽西威（計算機(jī)組覆蓋）、經(jīng)緯恒潤（計算機(jī)組覆蓋）等。
風(fēng)險提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期；相關(guān)法律不健全風(fēng)險；核心零部件缺失導(dǎo)致滲透率推進(jìn)不及預(yù)期。
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