>> 國元國際-晨報-230502
| 上傳日期： |
2023/5/2 |
大?。?/td>
| 931KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國元國際 |
| 評級： |
-- |
作者： |
徐晨，何麗敏，楊森 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【交易觀點】
德州儀器（TXN.O）：市場需求持續(xù)疲軟，汽車與工業(yè)板塊開始承壓
事件：2023Q1財報顯示，公司Q1營收下降11%，至43.8億美元，略高于分析師預(yù)期的43.6億美元。按業(yè)務(wù)劃分，德州儀器模擬芯片的營收下降了14%，而德州儀器的嵌入式處理器增長了6.4%，其他收入下降了16%。終端產(chǎn)品方面，除了汽車板塊營收有所上升，其余板塊營收均下降，個人電子產(chǎn)品下降了30%。公司Q1每股收益為1.85美元，低于上年同期的2.35美元。我們的觀點：德州儀器主要的營收來源于工業(yè)和汽車板塊，受消費電子和PC去庫存影響不大。但是2023年一季度財報顯示工業(yè)部分的營收增長放緩（持平），汽車部分的營收中單位數(shù)上漲，預(yù)示全行業(yè)需求放緩。公司存貨水平、庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)均有所上升。公司預(yù)計的第二季度營收將在41.7億美元至45.3億美元之間，這一區(qū)間的中點比去年同期下降了16.5%，下降幅度高于分析師的15%預(yù)期。我們分析目前半導(dǎo)體市場進(jìn)入整體成長放緩的階段，市場需求持續(xù)疲軟，或已接近行業(yè)底部。綜合來看，德州儀器業(yè)務(wù)布局合理，受市場整體放緩影響，核心業(yè)務(wù)增長有所遲滯。長期來看，公司基本面穩(wěn)固，客戶多元且穩(wěn)定，建議保持關(guān)注。
|
|
