>> 國元國際-可選消費行業(yè)即時點評：五一假期消費升溫，看好全年消費復(fù)蘇延續(xù)-230505
| 上傳日期： |
2023/5/6 |
大小： |
727KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國元國際 |
| 評級： |
-- |
作者： |
何麗敏 |
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投資要點
五一出行客流、旅游收入超疫前，量增顯著，居民出行消費意愿強(qiáng)烈：（1）據(jù)文旅部，今年五一期間全國國內(nèi)旅游出游合計2.74億人次，同比增長71%，比19年同期增長接近2成；國內(nèi)旅游收入按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的100.66%。相比于2019年，旅客顯著增長2成，但旅游收入持平微增，展現(xiàn)出居民在疫情后，消費出行的意愿較強(qiáng)，但消費力仍有待提升。（2）出行活躍度攀升，出行半徑擴(kuò)大，鐵路較民航日均旅客增幅更大。據(jù)交通部公眾號，五一期間鐵路/公路/民航的日均發(fā)送旅客量比2019年同期日均發(fā)送旅客量分別變動為+22.1%/ -29.4%/ +4.2%。據(jù)攜程，五一飛機(jī)出行平均距離為1638km，出游半徑基本恢復(fù)至19同期水平，同比+25%；“高鐵游”出行距離單程平均389km；跨省酒店預(yù)訂占超7成（春節(jié)為近7成）。
線下商圈客流旺盛，帶動零售及免稅消費升溫，餐飲等線下服務(wù)高增：（1）零售及餐飲方面，餐飲/住宿等線下服務(wù)類高增，金銀珠寶及運動品牌五一消費升溫：據(jù)商務(wù)部，五一假期期間全國重點零售和餐飲企業(yè)銷售額同比增長18.9%，其中重點餐飲企業(yè)銷售額同比+57.9%，而金銀珠寶、服裝、化妝品、煙酒銷售額同比分別增長22.8%/ 18.4%/ 16.5%/ 15.1%。據(jù)草根調(diào)研，五一期間大眾消費品牌如特步/361度/ Miniso分別錄得約3成以上/ 5成/ 7成以上的終端銷售增長，較4月表現(xiàn)進(jìn)一步回暖。（2）免稅零售：客流量方面，4月29日至5月3日期間，海南島內(nèi)三大機(jī)場預(yù)計完成航班起降約4425架次，旅客吞吐量約68.67萬人次，同比2019年(4月30日-5月4日)分別增長20.7%、21.7%。
草根調(diào)研紀(jì)實，三四線城市消費熱度旺盛，大眾消費顯著恢復(fù)：
五一草根調(diào)研感受：（1）五一期間三四線城市出行熱度較高，三四線城市線下服務(wù)業(yè)及零售的恢復(fù)有助于其從業(yè)人員就業(yè)和收入修復(fù)，為后續(xù)的大眾市場消費修復(fù)提供驅(qū)動力。（2）線下服務(wù)及零售的供給恢復(fù)度較好，對于龍頭消費品品牌，其具備能力在疫后占據(jù)購物中心或商圈較好的位點，優(yōu)勢進(jìn)一步鞏固。在22年底疫情放開前，三四線城市的部分街鋪處于關(guān)閉或招租狀態(tài)，而五一發(fā)現(xiàn)，在購物街大部分此前關(guān)閉的街鋪，已基本復(fù)開，少數(shù)處于裝修狀態(tài)。（3）三四線城市消費者變得更精明，對于同一預(yù)算，傾向?qū)ふ移放屏彤a(chǎn)品力強(qiáng)勁的高性價比產(chǎn)品；對于同一品牌，傾向于尋找具備價格競爭力的購物渠道。
投資建議：
五一假期作為一個重要的觀測窗口，對全年消費復(fù)蘇的判斷具有較大的參考性。伴隨著低線城市服務(wù)業(yè)群體的就業(yè)恢復(fù)和收入恢復(fù)，我們持續(xù)看好全年消費復(fù)蘇態(tài)勢，推薦的投資主線為：1）受益大眾消費恢復(fù)或細(xì)分賽道高景氣，提供高性價比產(chǎn)品或服務(wù)的龍頭企業(yè)；2）消費供給側(cè)具備潛在政策紅利的龍頭標(biāo)的。重點關(guān)注名創(chuàng)優(yōu)品（MNSO.N）、特步國際（1368.HK），可積極關(guān)注361度（1361.HK）美蘭空港（0357.HK）、北京首都機(jī)場股份（0694.HK）、泡泡瑪特（9992.HK）。
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