>> 廣發(fā)證券-基金檔案之十四：23Q1轉(zhuǎn)債增強(qiáng)型固收+表現(xiàn)搶眼-230503
| 上傳日期： |
2023/5/3 |
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| 829KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉郁，田樂蒙 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2023Q1固收+基金整體表現(xiàn)顯著回暖，存量品種收益率中位數(shù)為1.44%，轉(zhuǎn)債增強(qiáng)類產(chǎn)品表現(xiàn)普遍占優(yōu)，其中可轉(zhuǎn)債基金收益率中位數(shù)達(dá)到了4.00%，而溫和轉(zhuǎn)債增強(qiáng)型、激進(jìn)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)型和股票增強(qiáng)型品種的收益率中位數(shù)也分別達(dá)到了1.44%、2.22%和1.28%。
雖然固收+基金業(yè)績表現(xiàn)亮眼，但是仍未走出2022Q4贖回潮后的規(guī)模下降趨勢。從絕對水平來看，固收+基金的總規(guī)模由2022Q4末的16286.5億元下降至14974.9億元，規(guī)模壓縮幅度超過1300億元。相對水平上，固收+基金在廣義債基中的占比已由2021Q4高點(diǎn)的28.4%下降至19.2%。
總體來看，23Q1固收+基金的整體下降主要來自股票增強(qiáng)型基金規(guī)模的萎縮，而業(yè)績和規(guī)模上的分化，也側(cè)面印證了固收+市場增量資金的相對缺乏。
進(jìn)一步觀察單只基金產(chǎn)品的收益情況，轉(zhuǎn)債增強(qiáng)型品種23Q1表現(xiàn)優(yōu)異。從季度收益率來看，排名前20的轉(zhuǎn)債增強(qiáng)型基金平均收益率為4.86%，光大添益、華商豐利增強(qiáng)定開收益率突破7%，分別為7.61%、7.32%，位列前二，同時另有6只基金收益超過5%。股票增強(qiáng)型基金，排名靠前的品種整體收益與轉(zhuǎn)債增強(qiáng)型基金存在一定差距，前20的股票增強(qiáng)型基金平均收益率為3.05%，易方達(dá)恒盛3個月定開以4.02%排名第一，另有10只產(chǎn)品的單季度收益超過3%。
從持倉特征來看，科技股和“啞鈴型”轉(zhuǎn)債的超配成為了上述代表性產(chǎn)品獲取高收益的關(guān)鍵。
按基金公司來看，光大保德信基金成為了固收+基金整體規(guī)模增長最快的機(jī)構(gòu)，增幅達(dá)到64.21億元。同時，華泰柏瑞基金和富國基金的固收+產(chǎn)品增量同樣超過30億元。
在經(jīng)歷了上述的規(guī)模變化后，易方達(dá)基金、富國基金和招商基金仍位列現(xiàn)有固收+產(chǎn)品規(guī)模的前三位。
核心假設(shè)風(fēng)險?；疬^往業(yè)績不代表未來收益；監(jiān)管政策變化風(fēng)險等。
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