>> 國泰君安-長飛光纖(601869)2023年一季報點評：主業(yè)景氣度延續(xù)，海洋施工能力就位-230429
| 上傳日期： |
2023/4/29 |
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| 497KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王彥龍 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
業(yè)績符合預(yù)期，主業(yè)景氣度延續(xù)；海工兩型船舶交付成功，海洋施工能力全面完善。
投資要點：
維持盈利預(yù)測、目標(biāo)價，維持增持評級。公司2023Q1業(yè)績符合預(yù)期，2023年在光纖光纜需求延續(xù)景氣的背景下，我們維持2023-2025年歸母凈利潤為15.46/18.84/21.91億元，對應(yīng)2023-2025年EPS2.04/2.49/2.89元。維持目標(biāo)價50元，維持增持評級。
業(yè)績同比增長,行業(yè)景氣度延續(xù)。2023年一季度公司實現(xiàn)營收31.95億元，同比增長7.16%；歸母凈利潤為2.41億元，同比增長18.40%。業(yè)績同比增長主要因為國內(nèi)光纖光纜需求景氣，根據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，我國前三個月同比增長2.1%，而該數(shù)據(jù)在前2月份累計同比下滑8%。此外，海關(guān)數(shù)據(jù)看，我國第一季度光纖出口金額同比增長71.75%。2022年同期公司仍有部分交付價格為集采前價格，因此2023年一季度價格結(jié)構(gòu)的差異表現(xiàn)較為明顯。
海工兩型船舶交付成功，投身海洋事業(yè)。十四五期間，公司更多走向多元化。其中，海洋業(yè)務(wù)公司實現(xiàn)深度布局，其中包括與寶勝股份合資寶勝長飛，生產(chǎn)海底電纜，近日陸續(xù)斬獲大連莊河IV、山東半島北BW場址等送出海纜訂單。同時，公司設(shè)立長飛寶勝海洋工程公司，并于2023年4月26日完成“長勝5000”全回轉(zhuǎn)起重船和“長勝1200”自升式風(fēng)電安裝平臺兩型工程船舶的交付儀式，意味著長飛海工自有船組在海風(fēng)安裝、風(fēng)場運維等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)能力的全面化。
催化劑：光纖光纜保持景氣，多元化業(yè)務(wù)推進順利。
風(fēng)險提示：普纜招采不及預(yù)期，海外需求下滑，疫情不利影響等
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