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策略摘要
　　鋅市場(chǎng)供需邊際走弱，考慮到庫(kù)存處于相對(duì)低位，建議以高拋低吸的思路對(duì)待，跨品種空配，后續(xù)國(guó)內(nèi)外政策變動(dòng)和相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變動(dòng)仍將作為未來主導(dǎo)鋅價(jià)的因素之一，需關(guān)注市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)期變動(dòng)對(duì)鋅價(jià)的影響。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-14.10美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降240元/噸至21340元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至175元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降240元/噸至21350元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至185元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降240元/噸至21250元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至85元/噸。
　　期貨方面：昨日國(guó)內(nèi)鋅價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行，市場(chǎng)情緒較為悲觀，供需面暫無明顯變化，現(xiàn)貨成交一般。國(guó)內(nèi)方面，礦端加工費(fèi)小幅下調(diào)，但目前國(guó)內(nèi)冶煉廠利潤(rùn)尚好，除云南以外地區(qū)國(guó)內(nèi)煉廠積極生產(chǎn)開工，預(yù)計(jì)隨著西南地區(qū)進(jìn)入豐水期，當(dāng)?shù)氐臏p停產(chǎn)能或逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)。需求方面，雖然國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好，但實(shí)際經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期樂觀，鋅錠下游實(shí)際新增訂單及需求相對(duì)偏弱。
　　庫(kù)存方面：截至2023年5月8日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為12.59萬噸，較上周增加1.1萬噸。截止2023年5月11日，LME鋅庫(kù)存為49350噸，較上一交易日減少1050噸。
　　■策略
　　單邊：中性。套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外冶煉產(chǎn)能變動(dòng)。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期。