>> 招商證券-汽車行業(yè)產(chǎn)銷點評：4月乘用車銷量恢復到正常水平-230512
| 上傳日期： |
2023/5/12 |
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| 828KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
汪劉勝 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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4月，我國汽車產(chǎn)銷分別完成213.3萬輛和215.9萬輛，環(huán)比分別下降17.5%和11.9%，同比分別增長76.8%和82.7%。由于去年同期低基數(shù)較低，產(chǎn)銷同比大幅增長，加之車展促銷以及消費者持幣觀望心態(tài)逐步打消，四月份汽車銷量恢復到正常水平。
1-4月銷量同比提升，4月銷量恢復至正常水平。4月，汽車產(chǎn)銷分別完成213.3萬輛和215.9萬輛，同比分別增長76.8%和82.7%，環(huán)比分別下降17.5%和11.9%。1-4月，汽車產(chǎn)銷量分別完成835.5萬輛和823.5萬輛，同比分別增長8.6%和7.1%，因去年4月疫情導致生產(chǎn)供應基本停滯，汽車產(chǎn)銷一度出現(xiàn)斷崖式下跌，同期基數(shù)相對較低，今年累計產(chǎn)銷由負轉(zhuǎn)正。
乘用車產(chǎn)銷顯著恢復，出口持續(xù)增長。4月，乘用車產(chǎn)銷分別完成177.8萬輛和181.1萬輛，環(huán)比分別下降17.3%和10.2%，同比分別增長78.5%和87.7%。其中，傳統(tǒng)燃油乘用車國內(nèi)銷量98.5萬輛，比上年同期增長38.9萬輛，環(huán)比下降15.8%，同比增長65.2%。1-4月乘用車產(chǎn)銷分別完成705.2萬輛和694.9萬輛，同比分別增長8.6%和6.8%。汽車出口持續(xù)迅猛增長，乘用車本月出口31.6萬輛，環(huán)比增長3.7%，同比增長2.2倍。
4月新能源汽車同比高增，市占率不斷攀升。4月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成64萬輛和63.6萬輛，同比均增長1.1倍，市場占有率達到29%。1-4月份新能源汽車產(chǎn)銷分別完成229.1萬輛和222.2萬輛，同比均增長42.8%，市場占有率27%，在同期高基數(shù)基礎上維持高增速。出口方面，1-4月新能源汽車出口34.8萬輛，同比增長1.7倍。
商用車平緩復蘇。4月，商用車產(chǎn)銷分別完成35.5萬輛和34.8萬輛，環(huán)比分別下降18.4%和19.9%%。由于貨運市場不景氣，車多貨少、基建工程開工率不足、庫存高等影響，商用車行業(yè)仍處于觸底反彈的復蘇中，較3月產(chǎn)銷環(huán)比有所下滑。1-4月，商用車產(chǎn)銷分別完成130.3萬輛和128.6萬輛，同比均增長8.8%。在商用車主要品種中，與上年同期相比客車貨車產(chǎn)銷均有所增長。
庫存系數(shù)環(huán)比持續(xù)回落。4月份汽車經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)為1.51，環(huán)比下降15.2%，同比下降20.9%，庫存水平接近警戒線。4月以來，上海國際車展及各地春季車展吸引大量消費者關注，疊加新車“價格戰(zhàn)”熱度消退，客戶持幣觀望狀況有所緩解，汽車行業(yè)景氣度回升。
投資建議：4月由于上海車展促銷以及消費者持幣觀望情況緩解，我國汽車銷量已經(jīng)恢復至歷史正常水平，但是消費者消費能力依舊相對疲軟，國六A去庫存帶來的價格壓力依舊存在。整車方面，推薦綜合實力強勁、訂單較為充足、國六A庫存較少的：比亞迪，理想汽車，長安汽車，廣汽集團，吉利汽車等；零部件甄選業(yè)績穩(wěn)定、競爭優(yōu)勢突出的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，重點推薦旭升集團、文燦股份、愛柯迪、嶸泰股份、祥鑫科技（一體化壓鑄、輕量化），福耀玻璃（天幕玻璃、HUD），伯特利（線控制動、電動尾門），隆盛科技（馬達鐵芯、egr）,星宇股份（LED大燈），華懋科技（安全氣囊、光刻膠），天宜上佳（機械聯(lián)合，碳陶制動盤、高鐵閘片、碳碳熱場）。
風險提示：消費需求不及預期；價格戰(zhàn)超預期。
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