>> 長江證券-汽車與汽車零部件行業(yè)乘聯(lián)會2023年4月銷量點評：新能源環(huán)比提升，出口持續(xù)增長-230512
| 上傳日期： |
2023/5/12 |
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| 1028KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
高登,陳斯竹 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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事件描述
乘聯(lián)會發(fā)布2023年4月份全國乘用車市場銷量數(shù)據(jù)。2023年4月乘用車批發(fā)銷量178.8萬輛，同比+87.6%，環(huán)比-10.0%；1-4月累計批發(fā)銷量684.1萬輛，同比+6.9%。
事件評論
總量低基數(shù)下同比高增，出口持續(xù)增長。1）行業(yè)情況：同比低基數(shù)下增速較高，環(huán)比季節(jié)性有所下降。4月乘用車產(chǎn)量175.9萬輛，同比+77.4%，環(huán)比-15.7%；批發(fā)銷量178.8萬輛，同比+87.6%，環(huán)比-10.0%，1-4月累計批發(fā)銷量684.1萬輛，同比+6.9%。4月出口（含整車與CKD）30萬輛，同比+227%，環(huán)比+3%；1-4月累計出口108萬輛，同比+115%。2）車企情況：比亞迪持續(xù)高增長，銷量21.0萬輛，環(huán)比+1.6%；吉利銷量11.3萬輛，環(huán)比+3.0%；長城銷量9.3萬輛，環(huán)比+3.2%；上汽銷量37.4萬輛，環(huán)比+6.3%，其中上汽大眾/上汽通用/上汽通用五菱/上汽乘用車分別環(huán)比+9.0%/+27.4%/+16.4%/-17.0%；廣汽銷量17.7萬輛，環(huán)比-23.5%，其中廣本/廣豐/廣汽乘用車/廣汽埃安分別環(huán)比-63.7%/-11.4%/-16.9%/+2.5%。3）未來展望：當(dāng)前政策支持逐步落地，行業(yè)價格戰(zhàn)緩和，終端需求平穩(wěn)回升，疊加去年二季度低基數(shù)，總量需求有望進一步改善。
新能源需求持續(xù)向上，滲透率進一步提升。1）總量：4月新能源批發(fā)銷量60.7萬輛，同比+115.6%，環(huán)比-1.7%；1-4月累計銷量210.8萬輛，同比+43.0%。4月單月新能源滲透率達33.9%，同比提升5.9pct。分能源類型來看，4月EV / PHEV銷量分別為43.7萬/ 17.0萬輛，同比分別+104.0%/+152.3%，環(huán)比分別-3.6%/+3.3%，插混增速持續(xù)領(lǐng)先。2）分車企看：新勢力方面，特斯拉銷量7.6萬輛，環(huán)比-14.7%；理想銷量25,681輛，環(huán)比+23.3%；哪吒銷量11,080輛，環(huán)比+9.8%；零跑銷量8,726輛，環(huán)比+41.4%；小鵬銷量7,079輛，環(huán)比+1.1%；蔚來銷量6,658輛，環(huán)比-35.8%；問界銷量4,585輛，環(huán)比+24.6%。傳統(tǒng)車企方面，吉利新能源銷量3.0萬輛，環(huán)比+6.3%，其中極氪銷量8,101輛，環(huán)比+21.6%；長城新能源銷量1.5萬輛，環(huán)比+13.0%，其中藍山4月交付1,050輛；上汽新能源銷量6.8萬輛，環(huán)比+4.6%；廣汽新能源銷量4.6萬輛，環(huán)比+5.4%。3）未來展望：新能源是主旋律，當(dāng)前8-25萬中間價格帶滲透率仍然存在較大提升空間，插混有望成為下一個快速增長點。
投資建議：智能電動化趨勢不改，聚焦長期優(yōu)質(zhì)公司。整車自主品牌處于智能電動新車周期，自主崛起趨勢明確。國內(nèi)車企加速出海布局，自主品牌在海外市場份額持續(xù)提升，且仍存在較大空間，出口有望持續(xù)貢獻增量。下游格局變遷、開發(fā)周期縮短、硬件模塊化趨勢以及差異化配置國產(chǎn)化四大因素將驅(qū)動自主零部件加速替代外資零部件。推薦滲透率和國產(chǎn)化率雙升的高價值賽道，包括空氣懸架、域控制器、一體壓鑄、混合動力控制器、座椅產(chǎn)業(yè)鏈、輕量化電池盒等。1）整車重點推薦比亞迪、吉利汽車、長城汽車、理想汽車、上汽集團等；2）零部件重點推薦拓普集團、新泉股份、伯特利、星宇股份、經(jīng)緯恒潤、福耀玻璃、華域汽車、森麒麟、浙江仙通等。
風(fēng)險提示
1、終端需求弱于預(yù)期；
2、芯片短缺影響反復(fù)。
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