>> 國泰君安-A股市場運行周報第78期：大金融強突未果，耐心等待大盤整理完畢-230513
| 上傳日期： |
2023/5/14 |
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| 3202KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
廖靜池,張雪杰 |
| 下載權限： |
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本周（2023-05-08至2023-05-12）行情概況：（1）主要指數(shù)：本周市場先揚后抑，主要指數(shù)全部收跌。其中，科創(chuàng)50、上證50、滬深300、上證指數(shù)、中證1000、中證500、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌-3.33%、-2.02%、-1.97%、-1.86%、-1.77%、-1.76%、-1.57%、-0.67%。（2）板塊觀察：電力及公用事業(yè)拔得頭籌,建筑板塊回調(diào)明顯。本周中信一級行業(yè)跌多漲少，其中電力及公用事業(yè)上漲2.28%、漲幅最高；建筑、傳媒分別下跌6.12%、5.92%，跌幅較大。（3）市場情緒：成交金額有所下降，IC合約貼水收盤。本周滬深兩市日均成交額1.03萬億元，環(huán)比上周下降約8%。截至周五，IF、IH和IC主力合約基差分別為0.36點（貼水率0.01%）、0.85點（升水率0.03%）和-9.45點（貼水率0.16%）。（4）資金流向：兩融余額保持穩(wěn)定，北向周內(nèi)大幅流入100億。最新余額數(shù)據(jù)（05月11日周四）為1.62萬億元；融資買入占比為7.19%。本周北向資金凈買入100億元：非銀行金融、銀行、汽車、交通運輸分別凈流入37.15、27.77、18.59、15.31億元；計算機、家電、醫(yī)藥、傳媒分別凈流出25.86、17.71、5.89、4.11億元。（5）量化“黑科技”：主要指數(shù)估值基本合理，創(chuàng)業(yè)板指位于估值底部。動態(tài)估值布林帶模型顯示，主要市場指數(shù)估值均處于合理區(qū)域，其中創(chuàng)業(yè)板指估值仍處于底部區(qū)域；下跌能量模型顯示，市場主要指數(shù)下跌能量處于正常水平，尚未觸發(fā)下跌信號。
本周行情歸因：（1）理想汽車一季度財務報告超預期，帶動新能源汽車相關板塊反彈。（2）金價下跌拖累黃金股集體走弱（。3）A股上市公司退市風險進入集中兌現(xiàn)期。
下周行情展望：本周大金融板塊強突未果，大盤重新步入調(diào)整節(jié)奏。TMT“三劍客”集體收跌，昭示著相關熱門板塊短期內(nèi)可能全面熄火。展望后市，由于大金融板塊的近期拉升激發(fā)了市場人氣，加之前期震蕩區(qū)間下沿有一定支撐作用，預計上證50、滬深300的整體下行空間相對有限，市場調(diào)整有望在5月中下旬之后逐漸收斂，此后市場有望迎來一輪升勢。配置方面，考慮到大盤向下空間不大而中長期趨勢向好，建議多數(shù)中線倉位以持有為主、多看少動。行業(yè)方面，對于前期漲幅相對較少的券商和地產(chǎn)板塊，可以擇機適當配置；建議關注出現(xiàn)左側(cè)布局機會的醫(yī)藥板塊以及經(jīng)過前期下跌后再度出現(xiàn)布局機會的科創(chuàng)50和芯片板塊；同時建議投資者密切關注TMT板塊的回調(diào)結構，該板塊回調(diào)完成后仍有希望成為后續(xù)的主流板塊。
風險提示：疫情反復；俄烏局勢發(fā)展超預期；宏觀政策趨松不及預期；量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構建，而歷史規(guī)律存在失效風險。
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