>> 民生證券-鋼鐵行業(yè)周報：供給持續(xù)收縮，靜待需求回暖-230513
| 上傳日期： |
2023/5/14 |
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| 2722KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
邱祖學,張航,張建業(yè) |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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價格：本周鋼材價格下跌。本周20mm HRB400材質(zhì)螺紋價格為3680元/噸，較上周環(huán)比-0.5%，熱軋3.0mm價格為3910元/噸，較上周環(huán)比-0.3%。本周原材料價格下跌，港口鐵礦石價格下跌；焦炭價格下跌；廢鋼價格下跌。
利潤：本周螺紋鋼利潤回升。長流程方面，我們測算本周行業(yè)螺紋鋼、熱軋和冷軋噸毛利分別環(huán)比前一周+59元/噸，+82元/噸和+54元/噸。短流程方面，本周電爐鋼利潤環(huán)比前一周下滑。
產(chǎn)量與庫存：本周螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比下滑，五大鋼材廠庫、社庫周環(huán)比均有下滑。產(chǎn)量方面，本周五大鋼材品種產(chǎn)量923萬噸，環(huán)比降18.27萬噸，其中建筑鋼材產(chǎn)量周環(huán)比減10.82萬噸，板材產(chǎn)量周環(huán)比降7.45萬噸，螺紋鋼本周減產(chǎn)4.95萬噸至268.03萬噸。庫存方面，本周五大鋼材品種社會總庫存周環(huán)比減44.78萬噸至1328.97萬噸，鋼廠總庫存542.23萬噸，周環(huán)比減40.04萬噸，其中，螺紋鋼社庫降40.35萬噸，廠庫減25.74萬噸。表觀消費量方面，測算本周螺紋鋼表觀消費量334.12萬噸，環(huán)比升52.1萬噸，本周建筑鋼材成交日均值16.11萬噸，環(huán)比下降8.01%。
投資建議：鋼廠連續(xù)減產(chǎn)，鋼材消費回暖，總庫存繼續(xù)去化；原料端鐵礦、焦炭走弱，鋼鐵利潤逐步修復。短期基本面上，”五一”假期后鋼材表觀消費回暖，后續(xù)有望跟隨經(jīng)濟逐步復蘇。庫存方面，總庫存繼續(xù)去化，分品種看，除熱軋外，其余鋼鐵品種庫存均有下滑。供應方面，受前期鋼廠利潤低迷影響，鋼材供應持續(xù)減量。整體看，鋼材消費隨著經(jīng)濟復蘇有望繼續(xù)回暖，疊加原料端走弱，鋼鐵利潤或?qū)⒊掷m(xù)修復。建議關(guān)注：1）普鋼板塊：寶鋼股份、包鋼股份、華菱鋼鐵；2）特鋼板塊：甬金股份、中信特鋼、廣大特材；3）高溫合金標的：撫順特鋼；4）石墨電極標的：方大炭素；5）管材標的：友發(fā)集團、新興鑄管；6）鐵礦石標的：安寧股份。
風險提示：地產(chǎn)用鋼需求超預期下滑；鋼價大幅下跌；原材料價格大幅波動。
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