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策略推薦:風(fēng)格切換，新品種機(jī)會討論
　　股指方面，建議低吸成長股。其一，AI與央企年內(nèi)呈現(xiàn)蹺蹺板，結(jié)合近期數(shù)據(jù)顯示央企紅利有資金撤離，這部分資金有望流入AI相關(guān)鏈條，其二，結(jié)合自編的創(chuàng)業(yè)板籌碼集中度，顯示機(jī)構(gòu)仍具備加倉成長空間，其三，結(jié)合衍生品指標(biāo)，顯示創(chuàng)業(yè)板情緒已經(jīng)步入底部。現(xiàn)階段持有成長性價(jià)比較高，可關(guān)注創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等成長指數(shù)，期貨IM占優(yōu)。
　　期權(quán)方面，央企炒作熱度在期權(quán)端有所延續(xù)，上證50指數(shù)四連陰，而多方力量持續(xù)強(qiáng)于空方，期權(quán)端此輪的熱點(diǎn)題材的追趕勝率或不高。而從創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)不同價(jià)位的成交量來看，市場溫和看漲，機(jī)構(gòu)屬性較強(qiáng)。
　　上周五，科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市工作宣布啟動。我們基于創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)上市初期的情況對科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市初期的情況做線性外推。上市初期，預(yù)計(jì)科創(chuàng)50ETF期權(quán)當(dāng)月平值期權(quán)波動率高于遠(yuǎn)月。新品種上市初期均有波動率溢價(jià)情況，預(yù)計(jì)初期隱含波動率溢價(jià)約3-5%左右，而上市約一個(gè)月內(nèi)波動率溢價(jià)顯著收窄，甚至低于歷史波動率。同時(shí)我們對比創(chuàng)業(yè)板指與科創(chuàng)50指數(shù)的歷史波動率價(jià)差可知，認(rèn)為當(dāng)前市場環(huán)境下創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)與科創(chuàng)50ETF期權(quán)存在跨品種套利的機(jī)會。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1）二次疫情集中爆發(fā)
　　策略回顧：過熱情緒降溫，風(fēng)格切換
　　上周標(biāo)的表現(xiàn)整體偏弱，中特估指數(shù)走勢以及換手率在周一達(dá)到頂峰后開始持續(xù)回落，上證50、滬深300指數(shù)周二以來持續(xù)四連陰，前期過熱情緒降溫，而市場風(fēng)格逐漸轉(zhuǎn)向成長。周度周度策略偏向進(jìn)攻，整體平均收益為-25.07%，日度策略周內(nèi)由全面看多轉(zhuǎn)向多成長空價(jià)值，整體平均收益率為-2.25%。