>> 中郵證券-新能源行業(yè)周報：光伏產(chǎn)業(yè)鏈加速降價，新能源車銷量復蘇-230514
| 上傳日期： |
2023/5/14 |
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| 906KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
王磊 |
| 行業(yè)名稱： |
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光伏
產(chǎn)業(yè)鏈價格：硅料價格加速下跌，一線企業(yè)致密料報價已跌至152-165元/kg，二三線小廠最低報價僅為144元/kg，庫存持續(xù)積累背景下，銷售壓力加大，后續(xù)可能面臨更為嚴苛的價格競爭。在硅料大幅降價的同時，硅片供應增加導致價格開始松動，報價同樣大幅回落，TCL中環(huán)繼5月5日降價后，5月11日最新報價跌幅近15%，182硅片最新報價已跌至5元/片，后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈進一步降價刺激需求釋放可期。
4月光伏組件定標規(guī)模35GW，最低價降至1.533元/w。根據(jù)索比光伏網(wǎng)統(tǒng)計，4月國內(nèi)共計35GW組件完成定標，其中P型單面、P型雙面、n型組件中標均價分別為1.653元/w、1.698元/w、1.785元/w，其中華耀光電報出最低價1.533元/w，獨攬華能貴州分公司2023-2024年1GW光伏組件采購。
全年來看，伴隨硅料新增產(chǎn)能釋放，產(chǎn)業(yè)鏈價格將整體呈現(xiàn)波動下行態(tài)勢，價格回落刺激需求釋放將是全年主線，建議關(guān)注具備期貨定價屬性、受益價格下行的組件環(huán)節(jié)，以及重點關(guān)注異質(zhì)結(jié)、鈣鈦礦、電鍍銅等新技術(shù)的進展。
風電
福建平潭750MW項目公布競配結(jié)果，海風競配項目累計規(guī)模達到16.6GW。5月9日，平潭B區(qū)及平潭草嶼海上風電開發(fā)項目中選結(jié)果公示，中選單位為華潤新能源控股有限公司（聯(lián)合體：福建新城市能源科技有限公司）。該海風電場規(guī)劃容量750MW，其中平潭B區(qū)風場規(guī)劃容量約450MW、平潭草嶼風場規(guī)劃容量約300MW。截止目前，福建省海風競配項目規(guī)模達到2.2GW，全國已啟動平價海風競配項目達到16.6GW，貢獻十四五后期裝機增量。
風電全年量增+盈利修復預期不斷強化，建議重點關(guān)注零部件環(huán)節(jié)量利齊升機會，此外關(guān)注海風樁基、海纜等環(huán)節(jié)。
新能源車
國內(nèi)4月新能源車產(chǎn)銷環(huán)比微降，歐洲4月銷量同比復蘇良好。中汽協(xié)數(shù)據(jù)，4月國內(nèi)新能源車產(chǎn)量64萬輛，同比增長105%，環(huán)比下降5%；銷量63.5萬輛，同比增長112%，環(huán)比下降3%，單月銷量滲透率29.5%。同比高增主要是去年4月受上海等地產(chǎn)業(yè)停工導致的低基數(shù)影響，從環(huán)比情況來看4月車市成交仍較淡。歐洲主要七國4月合計銷量13.70萬輛，同比增長14%，環(huán)比下降42%。歐洲具有季末沖量的銷量特征，4月作為季初屬于正常環(huán)比回落現(xiàn)象，從同比來看歐洲整體復蘇情況較好。
建議重點關(guān)注定價權(quán)更強盈利性更穩(wěn)定的電池環(huán)節(jié)（寧德時代、億緯鋰能）和結(jié)構(gòu)件環(huán)節(jié)（科達利），中游環(huán)節(jié)成本優(yōu)勢突出具有競爭力的（璞泰來、尚太科技、天賜材料、恩捷股份）、新技術(shù)（驕成超聲、寶明科技）
風險提示：
各國政策變化；下游需求不及預期；新技術(shù)發(fā)展不及預期；產(chǎn)業(yè)鏈材料價格波動風險；行業(yè)競爭加劇風險。
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