>> 中泰證券-交運行業(yè)周報：供需持續(xù)恢復(fù)，靜待暑運旺季-230513
| 上傳日期： |
2023/5/14 |
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| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
杜沖 |
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投資建議：航空機場：供需持續(xù)恢復(fù)，靜待暑運旺季。本周各航司日均執(zhí)飛航班量及平均飛機利用率環(huán)比減少，各機場國內(nèi)、國際航線航班量環(huán)比增減不一。民航局公布《2022年民航行業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公報》。報告指出，2022年，新冠疫情對民航運輸產(chǎn)生影響的深度和持續(xù)性遠(yuǎn)超預(yù)期。2022年，全行業(yè)旅客周轉(zhuǎn)量同比下降40.1%，旅客運輸量同比下降42.9%；全行業(yè)運輸飛機期末在冊架數(shù)4165架，較上年底增加111架；境內(nèi)運輸機場達254個，較上年底凈增6個；行業(yè)在冊運輸飛機平均日利用率4.35小時，較上年減少2.27小時；客座率66.6%，較上年降低5.8pct；全行業(yè)航司虧損1771.2億元，較上年增虧1143.4億元；全行業(yè)機場虧損476.2億元，較上年增虧228.0億元。2023年1-5月，行業(yè)經(jīng)營情況較2022年大幅改善。根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，2023年3月1日-5月12日，國內(nèi)、國際、地區(qū)航班量分別恢復(fù)至2019年同期的107%、27%、44%。站在航空投資大時代的起點，2023年航空公司將迎來業(yè)績觸底反彈帶來的β行情，建議重點把握投資機會。此外，機場將受益于航空需求的復(fù)蘇，航空收入和非航收入都將明顯改善。重點推薦吉祥航空、春秋航空，建議關(guān)注中國東航、南方航空、上海機場、白云機場。
公路、鐵路、港口：低估值、高股息吸引力仍強。中特估引領(lǐng)，板塊提估值輪動，交運板塊長期被低估值的公路、鐵路、港口迎來價值發(fā)現(xiàn)行情。公路板塊建議關(guān)注低估值、高股息山東高速、粵高速、寧滬高速、皖通高速，鐵路板塊建議關(guān)注大秦鐵路、廣深鐵路、京滬高鐵。港口方面。港口資源整合是促進港口提質(zhì)增效、化解過剩產(chǎn)能、減少同質(zhì)化競爭的重要舉措，上市公司有望迎來發(fā)展新機遇。2022年以來山東省、河北省等相繼發(fā)布了港口整合信息，具體實施方案仍在醞釀中，預(yù)計上市公司有望迎來優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，增厚公司業(yè)績。港口資源整合、提質(zhì)增效有望超預(yù)期，建議重點關(guān)注秦港股份、唐山港、青島港、日照港、上港集團、招商港口。
航空：日均執(zhí)飛航班量及平均飛機利用率環(huán)比減少。1）5月8日-5月12日，日均執(zhí)飛航班量：南方航空2132.40架次，周環(huán)比減少2.90%；東方航空2143.60架次，周環(huán)比減少0.20%；中國國航1497.60架次，周環(huán)比減少1.09%；春秋航空399.60架次，周環(huán)比減少2.23%；吉祥航空375.20架次，周環(huán)比減少0.82%。2）5月8日-5月12日，平均飛機利用率：南方航空7.40小時/日，周環(huán)比減少3.90%；東方航空6.80小時/日，周環(huán)比減少1.45%；中國國航6.90小時/日，周環(huán)比減少1.43%；春秋航空7.50小時/日，周環(huán)比減少2.60%；吉祥航空8.70小時/日，周環(huán)比減少2.25%。
機場：國內(nèi)、國際航線環(huán)比增減不一。1）5月8日-5月12日，日均進出港執(zhí)飛航班量（國內(nèi)航線）：深圳寶安機場949.00架次，周環(huán)比增加4.78%；北京首都機場864.20架次，周環(huán)比增加0.57%；廣州白云機場1000.00架次，周環(huán)比增加2.65%；廈門高崎機場440.40架次，周環(huán)比減少2.81%；上海浦東機場622.20架次，周環(huán)比增加0.15%；上海虹橋機場718.20架次，周環(huán)比增加7.19%。2）5月8日-5月12日，日均進出港執(zhí)飛航班量（國際航線）：深圳寶安機場45.20架次，周環(huán)比減少1.74%；北京首都機場93.00架次，周環(huán)比減少4.12%；廣州白云機場120.20架次，周環(huán)比減少1.59%；廈門高崎機場32.20架次，周環(huán)比增加10.49%；上海浦東機場166.20架次，周環(huán)比減少0.73%；上海虹橋機場14.00架次，與上周持平。
航運：集運、散運、油運指數(shù)及原油價格漲跌不一。1）集運：截至5月12日，上海出口集裝箱運價指數(shù)SCFI報收于983.41點，周環(huán)比下降1.49%；中國出口集裝箱運價指數(shù)CCFI報收于955.93點，周環(huán)比下降1.20%；截至5月5日，CCFI美西航線報收于750.81點，周環(huán)比增加3.81%；CCFI美東航線報收于933.14點，周環(huán)比增加1.07%；CCFI歐洲航線報收于1170.67點，周環(huán)比下降1.07%；CCFI地中海航線報收于1696.22點，周環(huán)比增加0.22%。2）散運：截至5月12日，波羅的海干散貨指數(shù)BDI報收于1558.00點，周環(huán)比增加0.84%；巴拿馬型運費指數(shù)BPI報收于1402.00點，周環(huán)比下降7.40%；好望角型運費指數(shù)BCI報收于2456.00點，周環(huán)比增加5.63%；超級大靈便型運費指數(shù)BSI報收于1105.00點，周環(huán)比持平；小靈便型運費指數(shù)BHSI報收于632.00點，周環(huán)比下降2.92%；中國沿海散貨運價指數(shù)CCBFI報收于997.16點，周環(huán)比下降3.95%；中國進口干散貨運價指數(shù)CDFI報收于1072.70點，周環(huán)比下降0.45%。3）油運：截至5月12日，原油運輸指數(shù)BDTI報收于1252.00點，周環(huán)比增加16.25%；成品油運輸指數(shù)BCTI報收于633.00點，周環(huán)比下降11.96%。4）油價：截至5月11日，英國布倫特原油現(xiàn)貨價報收于76.33美元/桶，周環(huán)比增加5.25%；截至5月12日，美國西德克薩斯中級輕質(zhì)原油WTI現(xiàn)貨價報收于70.04美元/桶，周環(huán)比下降1.82%。
風(fēng)險提示：全球疫情反復(fù)風(fēng)險；匯率大幅下滑；國內(nèi)經(jīng)濟失速下行；第三方數(shù)據(jù)可信性風(fēng)險；研報使用信息更新不及時的風(fēng)險。
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