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板塊綜述與策略推薦
　　受行情波動(dòng)放大影響，上周商品期權(quán)市場(chǎng)成交量出現(xiàn)較為明顯的上漲，其中有色板塊成交量漲幅達(dá)95%，能源化工成交量小幅下降2.5%。從目前的隱波相對(duì)水平來看，目前期權(quán)市場(chǎng)波動(dòng)率多處于中等偏高分位數(shù)水平。上周波動(dòng)率上漲較為明顯的品種包括菜粕、豆一、螺紋鋼、銅、鋅、鋁，波動(dòng)率下跌較為明顯的品種包括白糖、棉花、甲醇、原油、白銀。
　　農(nóng)產(chǎn)品板塊節(jié)前隱波上漲明顯而節(jié)后出現(xiàn)不同程度的降低，上周延續(xù)回落趨勢(shì)。豆粕隱波平穩(wěn)而菜粕主力上漲達(dá)4.66%且期限結(jié)構(gòu)倒掛，可關(guān)注菜粕日歷價(jià)差策略及豆菜粕隱波套利策略；油脂隱波低位，可構(gòu)建熊式價(jià)差或反比例價(jià)差進(jìn)行下行風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)；白糖高位震蕩，近月主力隱波周度小幅回落，隱波曲線近弱遠(yuǎn)強(qiáng)，市場(chǎng)看漲情緒降溫，可持有看跌期權(quán)牛市價(jià)差。
　　原油節(jié)前連續(xù)下跌，期權(quán)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒高企，隨著價(jià)格企穩(wěn)反彈，預(yù)計(jì)下周波動(dòng)率將會(huì)出現(xiàn)較為明顯的下降，關(guān)注做空波動(dòng)率機(jī)會(huì)；橡膠可考慮持有日歷價(jià)差策略。
　　鐵礦石隱波繼續(xù)小幅抬升，但從目前相對(duì)水平看仍位較低分位數(shù)水平，持倉(cāng)量PCR和標(biāo)的表現(xiàn)出較強(qiáng)的正相關(guān)性，近遠(yuǎn)月曲線均明顯負(fù)偏；螺紋鋼隱波在此輪價(jià)格下跌中漲幅較小，曲線負(fù)偏程度較大，看跌期權(quán)溢價(jià)上升。
　　黃金隱波周度延續(xù)回落趨勢(shì)，位于波動(dòng)率錐75%以上分位數(shù)水平，期限結(jié)構(gòu)小幅回復(fù)至近遠(yuǎn)月基本持平，近遠(yuǎn)月偏度繼續(xù)下降且近月轉(zhuǎn)為負(fù)偏，市場(chǎng)短期看漲情緒下降。有色波動(dòng)放大隱波沖高，近遠(yuǎn)月偏度低位下降，看跌期權(quán)交易活躍且溢價(jià)較高。銅隱波周度上漲5.75%，位于波動(dòng)率錐75%以上分位數(shù)水平，期限結(jié)構(gòu)倒掛，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較高，成交量PCR位于近期高位；鋁隱波周度上漲4.22%，期限結(jié)構(gòu)略有倒掛；鋅隱波周度上漲3.94%，期限結(jié)構(gòu)倒掛。成交量PCR位于近期高位。關(guān)注波動(dòng)率回落做空以及期限結(jié)構(gòu)日歷價(jià)差交易機(jī)會(huì)。