>> 德邦證券-化工行業(yè)周報(bào)：商務(wù)部對(duì)日本、美國(guó)和歐盟進(jìn)口氯丁橡膠繼續(xù)征收反傾銷稅，榮盛石化子公司聚酯薄膜擴(kuò)建項(xiàng)目順利投產(chǎn)-230514
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
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| 格式： |
pdf 共26頁(yè) |
來(lái)源： |
德邦證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
李驥 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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投資要點(diǎn)：
本周板塊行情：本周，上證綜合指數(shù)下跌1.86%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.67%，滬深300下跌1.97%，中信基礎(chǔ)化工指數(shù)下跌0.94%，申萬(wàn)化工指數(shù)下跌1.12%。
化工各子行業(yè)板塊漲跌幅：本周，化工板塊漲幅前五的子行業(yè)分別為食品及飼料添加劑(1.3%)、印染化學(xué)品(0.25%)、復(fù)合肥(0.2%)、磷肥及磷化工(-0.11%)、氯堿(-0.11%)；化工板塊跌幅前五的子行業(yè)分別為電子化學(xué)品(-4.24%)、橡膠助劑(-3.65%)、其他化學(xué)原料(-3.18%)、粘膠(-2.07%)、綿綸(-2.05%)。
本周行業(yè)主要?jiǎng)討B(tài)：
商務(wù)部：對(duì)日本、美國(guó)和歐盟進(jìn)口氯丁橡膠繼續(xù)征收反傾銷稅。5月9日，商務(wù)部發(fā)布公告：決定自2023年5月10日起，對(duì)原產(chǎn)于日本、美國(guó)和歐盟的進(jìn)口氯丁橡膠繼續(xù)征收反傾銷稅，實(shí)施期限為5年。征收反傾銷稅的產(chǎn)品范圍是原反傾銷措施所適用的產(chǎn)品，與商務(wù)部2005年第23號(hào)公告中的產(chǎn)品范圍一致。自2023年5月10日起，進(jìn)口經(jīng)營(yíng)者在進(jìn)口原產(chǎn)于日本、美國(guó)和歐盟的氯丁橡膠時(shí)，應(yīng)向中華人民共和國(guó)海關(guān)繳納相應(yīng)的反傾銷稅。對(duì)各公司征收反傾銷稅稅率如下：日本公司10.2%~43.9%，所有美國(guó)公司為151%，歐盟公司11%~151%。從中方同時(shí)公布的征收反傾銷稅的稅率來(lái)看，對(duì)美國(guó)堪稱最嚴(yán)厲，所有美國(guó)公司的反傾銷稅稅率均為151%；對(duì)于歐盟企業(yè)，中方的政策卻不是一刀切，而是有所區(qū)別。其中,德國(guó)公司的稅率是11%，法國(guó)公司的稅率是53%。除了德法這兩家氯丁橡膠生產(chǎn)公司以外，其他所有歐盟公司跟美國(guó)公司的“待遇”一樣，稅率都是151%；日本公司面臨的稅率介乎于“歐盟公司”和“所有美國(guó)公司”之間，征收的反傾銷稅在10.2%至43.9%范圍內(nèi)。（資料來(lái)源：化工新材料）
榮盛石化子公司聚酯薄膜擴(kuò)建項(xiàng)目順利投產(chǎn)！5月10日，榮盛石化股份有限公司發(fā)布公告，控股子公司浙江永盛科技有限公司年產(chǎn)25萬(wàn)噸功能性聚酯薄膜擴(kuò)建項(xiàng)目首條拉膜線及配套聚合裝置于近期順利投產(chǎn)，目前已順利產(chǎn)出合格產(chǎn)品。待該項(xiàng)目全部投產(chǎn)后，永盛科技的聚酯薄膜產(chǎn)能將到達(dá)43萬(wàn)噸/年，位居國(guó)內(nèi)前四。浙江永盛科技有限公司投資20億元，利用現(xiàn)有浙江紹興柯橋廠區(qū)北側(cè)閑置土地，新建廠房10萬(wàn)平方米，實(shí)施年產(chǎn)25萬(wàn)噸功能性聚酯薄膜擴(kuò)建項(xiàng)目，項(xiàng)目新增1套15萬(wàn)噸聚酯合成裝置、3條切片法拉膜生產(chǎn)線、3條直熔法拉膜生產(chǎn)線及相關(guān)配套設(shè)備。聚酯薄膜具有優(yōu)異的物化性能，市場(chǎng)應(yīng)用場(chǎng)景眾多。近幾年榮盛石化的聚酯薄膜的產(chǎn)品品種、數(shù)量和品質(zhì)不斷提升，在光伏、光學(xué)、建筑、戶外裝備、家居、電子、電工等高精尖技術(shù)領(lǐng)域被廣泛使用。（資料來(lái)源：化工新材料）
投資主線一：歐洲“碳關(guān)稅”落地，關(guān)注能實(shí)現(xiàn)碳減排相關(guān)概念標(biāo)的。歐洲議會(huì)在投票后正式批準(zhǔn)了歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM），并將于2026年開(kāi)始生效。該法案要求進(jìn)出口高碳產(chǎn)品時(shí)繳納或返還相應(yīng)的稅費(fèi)或碳配額，催生低碳生產(chǎn)需求。（1）生物柴油對(duì)傳統(tǒng)柴油替代后能有效降低碳排放，歐洲生物柴油需求旺盛。今年以來(lái)隨著線下堂食恢復(fù)正常，原材料地溝油供應(yīng)壓力緩解，生物柴油價(jià)差逐漸回暖。建議關(guān)注：卓越新能（生物柴油國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)，新增產(chǎn)能今年釋放貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽浚?。?）合成生物學(xué)較傳統(tǒng)化學(xué)法能有效降低生產(chǎn)成本、碳排放。部分企業(yè)已成功運(yùn)用合成生物學(xué)法實(shí)現(xiàn)對(duì)傳統(tǒng)化學(xué)法的替代。建議關(guān)注：凱賽生物（實(shí)現(xiàn)生物法二元酸、生物基尼龍等生產(chǎn)）、華恒生物（實(shí)現(xiàn)生物法丙氨酸、生物法纈氨酸等生產(chǎn)）。
投資主線二：國(guó)產(chǎn)替代賽道長(zhǎng)坡厚雪，稀缺成長(zhǎng)標(biāo)的值得關(guān)注。隨著國(guó)內(nèi)新材料企業(yè)在研發(fā)上加大投入，部分企業(yè)在某些產(chǎn)品已具備與海外巨頭相當(dāng)甚至更優(yōu)的產(chǎn)品質(zhì)量，并以切入部分高壁壘賽道，未來(lái)國(guó)產(chǎn)替代帶來(lái)的強(qiáng)成長(zhǎng)性值得關(guān)注。（1）貴金屬催化劑賽道長(zhǎng)期被海外巨頭壟斷，國(guó)內(nèi)部分企業(yè)憑借較強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力已在部分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代，未來(lái)豐富的新品儲(chǔ)備將進(jìn)一步打開(kāi)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)空間，建議關(guān)注：凱立新材（國(guó)內(nèi)貴金屬催化劑領(lǐng)軍企業(yè)，已切入醫(yī)藥、新材料領(lǐng)域，基礎(chǔ)化工領(lǐng)域放量在即）。（2）部分國(guó)內(nèi)企業(yè)在面板產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)成功實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，切入下游頭部面板廠供應(yīng)鏈，自身α屬性充足。隨著面板產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望回暖，頭部顯示材料廠商有望享受行業(yè)β共振。建議關(guān)注：東材科技（光學(xué)膜核心標(biāo)的，電子樹(shù)脂穩(wěn)步放量）、斯迪克（OCA光學(xué)膠龍頭企業(yè)）、萊特光電（OLED材料核心標(biāo)的，Red Prime已實(shí)現(xiàn)放量）。（3）全球輪胎市場(chǎng)是萬(wàn)億級(jí)賽道，國(guó)內(nèi)部分輪胎企業(yè)已在海內(nèi)外占據(jù)一定份額。隨著海運(yùn)周期恢復(fù)政策、海外經(jīng)銷商庫(kù)存接近去化完畢，輪胎行業(yè)景氣度有望底部反轉(zhuǎn)。建議關(guān)注：森麒麟（泰國(guó)二期即將達(dá)產(chǎn)，全球化布局西班牙、摩洛哥工廠，成長(zhǎng)性足）、賽輪輪胎（全鋼胎、非道路輪胎優(yōu)勢(shì)顯著，液體黃金材料進(jìn)一步構(gòu)筑性能優(yōu)勢(shì)）。
投資主線三：資源屬性突顯，關(guān)注具有較強(qiáng)韌性的景氣周期行業(yè)。部分周期行業(yè)供給端受政策影響持續(xù)收緊，需求保持穩(wěn)健，供需趨緊下資源屬性突顯，景氣周期具有較強(qiáng)韌性。（1）磷化工：供給端受環(huán)保政策限制，磷礦及下游主要產(chǎn)品供給擴(kuò)張難，跌價(jià)下游新能源需求增
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