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本周化工市場(chǎng)綜述
　　本周市場(chǎng)震蕩下行，其中申萬(wàn)化工指數(shù)下跌1.12%，跑贏滬深300指數(shù)0.87%。標(biāo)的方面，部分新能源+及國(guó)企改革標(biāo)的表現(xiàn)較佳，AI+相關(guān)標(biāo)的有所承壓。估值方面，經(jīng)過(guò)近期的調(diào)整，板塊估值性?xún)r(jià)比逐步凸顯，具體來(lái)說(shuō)，當(dāng)前行業(yè)PB歷史分位數(shù)為34%，PE歷史分位數(shù)為36%；行業(yè)間估值對(duì)比看，化工板塊估值分位數(shù)排名貼近中間?；久婵?，除少數(shù)子行業(yè)，大部分子行業(yè)需求端仍有壓力，從本周公布的CPI、PPI數(shù)據(jù)也能間接看出需求端的承壓。
　　本周大事件
　　大事件一：5月9日，帝斯曼-芬美意宣布已順利完成合并事宜，并由此成立了一家聚焦?fàn)I養(yǎng)、健康和美麗領(lǐng)域的新公司。
　　大事件二：近日，中科國(guó)生與凱普奇新材在上市公司萬(wàn)凱新材海寧基地簽署關(guān)于呋喃類(lèi)生物基聚酯材料的產(chǎn)業(yè)化技術(shù)開(kāi)發(fā)、材料生態(tài)布局以及市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)共建的戰(zhàn)略合作協(xié)議。同時(shí)宣布，全球首個(gè)千噸級(jí)聚2.5-呋喃二甲酸乙二醇酯（PEF）合成產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目試產(chǎn)。
　　大事件三：5月10日晚間榮盛石化公告，公司控股子公司永盛科技年產(chǎn)25萬(wàn)噸功能性聚酯薄膜擴(kuò)建項(xiàng)目首條拉膜線(xiàn)及配套聚合裝置于近期順利投產(chǎn)，目前已順利產(chǎn)出合格產(chǎn)品。公司表示，永盛科技此次功能性聚酯薄膜的投產(chǎn)有助于提高國(guó)內(nèi)基膜和高端薄膜的供應(yīng)能力，確保國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈安全。此次裝置全部投產(chǎn)后，公司的聚酯薄膜產(chǎn)能將到達(dá)43萬(wàn)噸，位居國(guó)內(nèi)前四。
　　大事件四：5月11日古雷開(kāi)發(fā)區(qū)傳來(lái)喜訊，古雷煉化一體化一期項(xiàng)目最后一套建成的化工裝置——乙烯-醋酸乙烯樹(shù)脂（EVA）裝置實(shí)現(xiàn)安全投料試車(chē)一次成功，標(biāo)志著古雷石化公司所有化工生產(chǎn)裝置全部投入運(yùn)行。據(jù)悉，該裝置采用全球領(lǐng)先技術(shù)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能30萬(wàn)噸/年，是國(guó)內(nèi)單條管式法產(chǎn)能最大的生產(chǎn)線(xiàn)之一。裝置主要以乙烯為生產(chǎn)原料，其產(chǎn)品可用于制作功能性涂覆、食品包裝內(nèi)膜、光伏發(fā)電應(yīng)用的特殊薄膜，以及飛機(jī)、汽車(chē)的高端儀表盤(pán)等，具有較好的市場(chǎng)前景。
　　大事件五：5月8日，山東東營(yíng)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)公示了關(guān)于東營(yíng)易銳增新材料科技有限公司20萬(wàn)噸/年電子級(jí)環(huán)氧樹(shù)脂及特種樹(shù)脂新材料項(xiàng)目的受理。東營(yíng)易銳增新材料科技有限公司依托華泰化工現(xiàn)有離子膜燒堿裝置生產(chǎn)的液堿及聯(lián)成化工環(huán)氧氯丙烷裝置生產(chǎn)的環(huán)氧氯丙烷為原料，擬投資7.684億元，在東營(yíng)廣利化工產(chǎn)業(yè)園內(nèi)建設(shè)20萬(wàn)噸/年電子級(jí)環(huán)氧樹(shù)脂及特種樹(shù)脂新材料項(xiàng)目。通過(guò)本項(xiàng)目的建設(shè)，可有助于華泰集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈拓展進(jìn)入環(huán)氧樹(shù)脂領(lǐng)域，進(jìn)一步增強(qiáng)華泰集團(tuán)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，將對(duì)提升華泰集團(tuán)在華東地區(qū)和全國(guó)的經(jīng)濟(jì)地位具有極其重要的戰(zhàn)略意義。
　　投資建議
　　產(chǎn)品價(jià)格方面，成本端支撐不足以及需求不佳使得部分產(chǎn)品價(jià)格下行，比如：液氯、氯化銨、焦炭。投資方面，仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，建議重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)庫(kù)存即將出清+估值性?xún)r(jià)比高+成長(zhǎng)較為確定的新材料標(biāo)的。
　　投資組合推薦
　　東材科技、潤(rùn)豐股份
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國(guó)內(nèi)外需求下滑，原油價(jià)格劇烈波動(dòng)，國(guó)際政策變動(dòng)影響產(chǎn)業(yè)布局。