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行情回顧。截至2023年05月12日，中信基礎(chǔ)化工行業(yè)本周下跌0.94%，跑贏滬深300指數(shù)1.03個(gè)百分點(diǎn)，在中信30個(gè)行業(yè)中排名第11；中信基礎(chǔ)化工行業(yè)月初以來(lái)下跌2.64%，跑輸滬深300指數(shù)0.37個(gè)百分點(diǎn)，在中信30個(gè)行業(yè)中排名第16。
　　具體到中信基礎(chǔ)化工行業(yè)的三級(jí)子行業(yè)，從最近一周表現(xiàn)來(lái)看，漲跌幅前五的板塊依次是鋰電化學(xué)品（1.99%）、食品及飼料添加劑（1.3%）、氨綸（1.28%）、印染化學(xué)品（0.25%）、復(fù)合肥（0.2%），漲跌幅排名后五位的板塊依次是電子化學(xué)品（-4.24%）、碳纖維（-3.86%）、氟化工（-3.75%）、橡膠助劑（-3.65%）、其他化學(xué)原料（-3.18%）。
　　化工產(chǎn)品漲跌幅：重點(diǎn)監(jiān)控的化工產(chǎn)品中，最近一周價(jià)格漲幅前五的產(chǎn)品是氫氧化鋰（+10.11%）、工業(yè)萘（+5.35%）、BDO（+5.12%）、異丁醛（+3.66%）、雙氧水（+3.43%），價(jià)格跌幅前五的產(chǎn)品是合成氨（-15.54%）、氙氣（-13.50%）、二氧化碳（-10.53%）、黃磷（-5.93%）、丁二烯（-4.42%）。
　　基礎(chǔ)化工行業(yè)周觀點(diǎn)：2023Q1板塊整體收入、歸母凈利、盈利能力同比下滑，主要是由于板塊去年一季度業(yè)績(jī)基數(shù)較高，且今年一季度上游原材料價(jià)格有所下行，化工品成本端支撐減弱，疊加需求偏弱，化工品價(jià)格、價(jià)差承壓。細(xì)分板塊方面，輪胎、日用化學(xué)品板塊業(yè)績(jī)和盈利能力同環(huán)比均實(shí)現(xiàn)明顯提升，但行業(yè)中大部分細(xì)分領(lǐng)域同環(huán)比均表現(xiàn)不佳。
　　近期我國(guó)PPI、CCPI指數(shù)表現(xiàn)較弱，且4月PMI有所下行，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期較為悲觀。由于去年上半年基礎(chǔ)化工板塊業(yè)績(jī)基數(shù)較高，行業(yè)二季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)或依舊承壓。但我們認(rèn)為，板塊的調(diào)整已很大程度上反映了悲觀預(yù)期。4月28日中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)恢復(fù)和擴(kuò)大需求是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在。我們認(rèn)為基礎(chǔ)化工行業(yè)基本面已處于底部區(qū)間，下半年若需求提升，則行業(yè)盈利有望修復(fù)。細(xì)分板塊來(lái)看，一是建議關(guān)注聚氨酯龍頭萬(wàn)華化學(xué)（600309）、煤化工龍頭華魯恒升（600426）等行業(yè)龍頭個(gè)股；二是關(guān)注電子化學(xué)品領(lǐng)域，半導(dǎo)體材料國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程有望加速，可關(guān)注電子特氣領(lǐng)先企業(yè)華特氣體（688268）等；三是關(guān)注原材料成本、海運(yùn)費(fèi)下行，且替換、配套需求有望逐步修復(fù)的輪胎板塊，建議關(guān)注森麒麟（002984）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：油價(jià)劇烈波動(dòng)導(dǎo)致化工產(chǎn)品價(jià)差收窄風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期導(dǎo)致化工產(chǎn)品下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；房地產(chǎn)、基建、汽車需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；部分化工產(chǎn)品新增產(chǎn)能過(guò)快釋放導(dǎo)致供需格局惡化風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；部分化工品出口不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；天災(zāi)人禍等不可抗力事件的發(fā)生。