久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
　　維持盈利預(yù)測(cè)，維持目標(biāo)價(jià)和增持評(píng)級(jí)。公司公告預(yù)中標(biāo)歐洲高壓海底電纜項(xiàng)目，體量達(dá)1億歐元以上，海外大項(xiàng)目逐步落地趨勢(shì)明確。我們維持2023-2025年歸母凈利潤(rùn)為40.98/49.44/56.41億元，對(duì)應(yīng)EPS 1.20/1.45/1.65元。維持目標(biāo)價(jià)25元，維持增持評(píng)級(jí)。
　　預(yù)中標(biāo)歐洲大單，海外進(jìn)展超預(yù)期。公司公告中天科技海纜收到丹麥Orsted Wind Power A/S的預(yù)中標(biāo)通知書，確認(rèn)公司為Baltica 2海上風(fēng)電項(xiàng)目（B包）275kV高壓交流海底光電復(fù)合纜及其配套附件預(yù)中標(biāo)候選人。該中標(biāo)金額預(yù)計(jì)為12.09億元（約合1.59億歐元），預(yù)計(jì)將在2023年6月開始，2026年4月執(zhí)行完畢。2017年，公司曾公告中標(biāo)德國(guó)Tennet總承包項(xiàng)目約1.85億元，而本次中標(biāo)不僅金額大超此前，還顯現(xiàn)了公司在歐洲大體量訂單的突破，進(jìn)度和金額都比市場(chǎng)預(yù)期要更大。
　　訂單充足穩(wěn)步交付，重點(diǎn)地區(qū)盈利較好。3月后，我們觀察到國(guó)內(nèi)海風(fēng)項(xiàng)目開工和規(guī)劃更加密集，從收入確認(rèn)角度，公司此前中標(biāo)的山東萊州灣、惠州港口二、東南亞等項(xiàng)目有望在后續(xù)季度有所貢獻(xiàn)，Q2收入確認(rèn)的節(jié)奏有望比Q1更加密集。此外，近期公司在山東斬獲的國(guó)華半島南U2送出、陣列海纜及施工訂單約8.1億元，單公里價(jià)值量換算下預(yù)計(jì)整體保持35%-40%的毛利，盈利水平相對(duì)較好。
　　催化劑：海風(fēng)項(xiàng)目落地，更多海外訂單落地
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外需求下滑，光纖光纜招采或不如預(yù)期。