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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　本篇報(bào)告基于主動(dòng)和量化結(jié)合的理念解析股市行業(yè)輪動(dòng)機(jī)會(huì)。
　　摘要：
　　核心結(jié)論：市場(chǎng)資金在tmt和中字頭央企充分交易后，高位板塊短期內(nèi)盤整，景氣度變化有望成為下一階段的核心驅(qū)動(dòng)力。
　　市場(chǎng)高低切換正在發(fā)生，隨著TMT板塊此前的大幅上漲，多數(shù)個(gè)股積累了大量獲利盤。近期該板塊在高擁擠的狀態(tài)下發(fā)生回調(diào)，當(dāng)前市場(chǎng)擁擠度已經(jīng)得到緩解，并且AI發(fā)展方向和市場(chǎng)預(yù)期并未出現(xiàn)顯著惡化，中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)仍然存在，但短期內(nèi)獲利盤仍然構(gòu)成上漲阻力。
　　成交活躍度下降，近一周市場(chǎng)日成交額跌破萬(wàn)億，下探至8500億的水平，tmt和中字頭央企兩大主線發(fā)生回調(diào)。從微觀資金層面看到公募新發(fā)基金規(guī)模有限，外資加倉(cāng)處于均衡狀態(tài)，融資成交活躍度從4月中旬開(kāi)始下降。結(jié)構(gòu)上融資加倉(cāng)最多的是大金融和新能源行業(yè)，融資買入較多的是大金融板塊，融資凈賣出最多的是tmt和新能源。
　　較多行業(yè)盈利預(yù)測(cè)仍然下調(diào)。跟蹤分析師對(duì)個(gè)股的盈利預(yù)測(cè)變化，多數(shù)行業(yè)2023年的盈利預(yù)測(cè)仍有小幅下調(diào)，其中下調(diào)最明顯的三個(gè)行業(yè)是紡織服裝、基礎(chǔ)化工、汽車。盈利預(yù)測(cè)上調(diào)最明顯的三個(gè)行業(yè)為綜合金融、公用事業(yè)、商貿(mào)零售。市場(chǎng)在經(jīng)歷了對(duì)tmt和中字頭央企的充分交易后，目前市場(chǎng)再次回歸縮量分歧狀態(tài)，景氣度變化或?qū)⒊蔀橄乱浑A段的核心驅(qū)動(dòng)，建議關(guān)注盈利上修明顯的行業(yè)及個(gè)股。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告內(nèi)的結(jié)論由量化模型得出，與研究所策略觀點(diǎn)不重合，有關(guān)研究所策略團(tuán)隊(duì)上述板塊結(jié)論請(qǐng)參考相關(guān)策略報(bào)告。