>> 國泰君安-主動量化周報：高低切換仍在進(jìn)行-230507
| 上傳日期： |
2023/5/8 |
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| 1148KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
廖靜池,張晗 |
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本報告導(dǎo)讀：
本篇報告基于主動和量化結(jié)合的理念解析股市行業(yè)輪動機(jī)會。
摘要：
核心結(jié)論：高位的TMT板塊在擁擠狀態(tài)下發(fā)生調(diào)整，而低位的大金融和醫(yī)藥板塊獲外資加倉，建議關(guān)注高低切換的機(jī)會。
市場高低切換正在發(fā)生，隨著TMT板塊此前的大幅上漲，多數(shù)個股積累了大量獲利盤。近期該板塊在高擁擠的狀態(tài)下發(fā)生回調(diào)，當(dāng)前市場擁擠度已經(jīng)得到緩解，并且AI發(fā)展方向和市場預(yù)期并未出現(xiàn)顯著惡化，中長期機(jī)會仍然存在。相比之下此前低位的大金融帶領(lǐng)核心指數(shù)上漲，市場的高低切換正在發(fā)生。
增量資金仍然有限，從微觀資金層面來看，TMT板塊上漲并未能帶動基金新發(fā)規(guī)模的回暖，外資流入處于均衡狀態(tài)并且分化明顯，近一周場內(nèi)融資呈現(xiàn)凈流出。結(jié)構(gòu)上來看北上資金近一周凈流入最多的行業(yè)為大金融、醫(yī)藥和食品飲料，月度觀察醫(yī)藥獲得外資加倉的持續(xù)性最強(qiáng)。近期融資凈買入最多的是傳媒，而計算機(jī)和電子則是凈流出最多的行業(yè)。
較多行業(yè)盈利預(yù)測仍然下調(diào)。跟蹤分析師對個股的盈利預(yù)測變化，多數(shù)行業(yè)2023年的盈利預(yù)測仍有小幅下調(diào)，其中下調(diào)最明顯的三個行業(yè)是紡織服裝、基礎(chǔ)化工、汽車。盈利預(yù)測上調(diào)最明顯的三個行業(yè)為綜合金融、公用事業(yè)、商貿(mào)零售。
風(fēng)險提示：本報告內(nèi)的結(jié)論由量化模型得出，與研究所策略觀點不重合，有關(guān)研究所策略團(tuán)隊上述板塊結(jié)論請參考相關(guān)策略報告。
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