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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　本篇報(bào)告基于主動(dòng)和量化結(jié)合的理念解析股市行業(yè)輪動(dòng)機(jī)會(huì)。
　　摘要：
　　核心結(jié)論：TMT板塊在高擁擠狀態(tài)下發(fā)生調(diào)整，而低位的醫(yī)藥板塊獲外資加倉(cāng)，建議關(guān)注高低切換的機(jī)會(huì)。
　　TMT板塊短期進(jìn)入調(diào)整，中長(zhǎng)期趨勢(shì)仍在，3月中旬開(kāi)始隨著宏觀預(yù)期的穩(wěn)定，市場(chǎng)將TMT行業(yè)作為短期交易的主線。近期該板塊在高擁擠的狀態(tài)下發(fā)生回調(diào)，獲利盤(pán)較多是引發(fā)調(diào)整的關(guān)鍵因素，然而人工智能發(fā)展方向和市場(chǎng)預(yù)期并未出現(xiàn)顯著惡化，中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)仍然存在，短期建議市場(chǎng)擁擠度回歸正常后進(jìn)行布局。
　　市場(chǎng)整體增量資金有限，從微觀資金層面來(lái)看，公募新發(fā)基金規(guī)模較低，外資流入處于均衡狀態(tài)，場(chǎng)內(nèi)融資買入仍然集中在成長(zhǎng)板塊。北上資金過(guò)去一周凈流入最多的行業(yè)為新能源、有色金屬行業(yè)，月度觀察醫(yī)藥獲得外資加倉(cāng)也較為顯著。兩融方面成交最活躍的是半導(dǎo)體板塊，融資凈買入和融券凈賣出最多的均為電子行業(yè)。
　　各行業(yè)景氣度預(yù)期呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)。跟蹤分析師一致預(yù)測(cè)變化，機(jī)械行業(yè)景氣度邊際提升最明顯。煤炭、國(guó)防軍工和銀行的景氣度呈現(xiàn)邊際下行趨勢(shì)。個(gè)股方面盈利預(yù)測(cè)顯著調(diào)升的公司主要集中在機(jī)械、電力、建筑等行業(yè)，盈利預(yù)測(cè)顯著調(diào)降的公司主要集中在醫(yī)藥和基礎(chǔ)化工行業(yè)中。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告內(nèi)的結(jié)論由量化模型得出，與研究所策略觀點(diǎn)不重合，有關(guān)研究所策略團(tuán)隊(duì)上述板塊結(jié)論請(qǐng)參考相關(guān)策略報(bào)告。