>> 中信建投-政策周報：京津冀協(xié)同發(fā)展座談會，美國4月CPI好于預期-230515
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
胡玉瑋 |
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核心觀點
本周重點關注三方面政策：（1）習近平總書記主持召開深入推進京津冀協(xié)同發(fā)展座談會。重點部署疏解北京非首都功能，建設北京城市副中心和雄安新區(qū)。（2）4月金融數(shù)據(jù)不及預期，企業(yè)融資良好居民融資乏力。（3）美國4月CPI同比漲幅好于預期，美國主要威脅由控制通脹轉向債務違約，預計美聯(lián)儲6月議息會議不會加息。
摘要
1、習近平總書記主持召開深入推進京津冀協(xié)同發(fā)展座談會
簡評：習近平總書記在三日內(nèi)接連主持召開兩場高規(guī)格的座談會，重點部署推進雄安新區(qū)建設和京津冀區(qū)域協(xié)同發(fā)展。座談會的首要重點是疏通要牢牢牽住疏解北京非首都功能這個“牛鼻子”，處理好北京城市副中心和雄安新區(qū)“兩翼”的關系。在區(qū)域發(fā)展上，習近平總書記強調京津冀區(qū)域要強化協(xié)同創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)協(xié)作，部署科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)發(fā)展和民生福祉的重要工作。座談會次日，北京市委常委會召開擴大會議，表示將積極服務支持第二批啟動疏解的在京央企總部及二、三級子公司或創(chuàng)新業(yè)務板塊等向雄安新區(qū)轉移。
2、人民銀行公布4月金融數(shù)據(jù)
簡評：4月社融、貸款和M2數(shù)據(jù)低于萬得一致預期，環(huán)比表現(xiàn)相對一般而同比表現(xiàn)較好。從歷史經(jīng)驗來看，一季度是信貸投放的高峰期，4月金融數(shù)據(jù)環(huán)比通常會有所回落，是正常的季節(jié)性現(xiàn)象。同比來看，受去年低基數(shù)影響，同比表現(xiàn)相對可觀。從融資結構來看，企業(yè)融資需求旺盛，特別是中長期貸款，反映出企業(yè)長期信心好轉。企（事）業(yè)單位貸款增加6839億元，其中，短期貸款減少1099億元，中長期貸款增加6669億元，票據(jù)融資增加1280億元；非銀行業(yè)金融機構貸款增加2134億元。居民貸款則相對疲軟，需要進一步提振消費者信心，刺激房地產(chǎn)市場回暖。4月住戶貸款減少2411億元，其中，短期貸款減少1255億元，中長期貸款減少1156億元。
3、美國4月未季調CPI同比升4.9%，預期升5%
簡評：美國4月CPI同比漲幅創(chuàng)近兩年新低，通貨膨脹率連續(xù)10個月下降，年通貨膨脹率自去年夏天高點下降了45%。美國白宮也表示，在控制通脹方面取得了可觀的成就，當前最大的威脅是債務違約?？刂仆涍M展好于預期，疊加財政還本付息壓力，以及美國多家銀行陷入危機，美聯(lián)儲停止加息的理由越來越充分。從上周美聯(lián)儲議息會議的表態(tài)來看，盡管未明確表示停止加息，但是刪去此前的鷹派表述，也暗示本輪加息周期已至尾聲，6月議息會議美聯(lián)儲大概率保持現(xiàn)有利率。
風險分析
?。?）既有政策落地效果及后續(xù)增量政策出臺進展不及預期，地方政府對于中央政策的理解不透徹、落實不到位。（2）經(jīng)濟增速放緩，宏觀經(jīng)濟基本面下行，經(jīng)濟運行不確定性加劇。（3）近期房地產(chǎn)市場較為波動，市場情緒存在進一步轉劣可能，國際資本市場風險傳染也有可能誘發(fā)國內(nèi)資本市場動蕩。（4）土地出讓收入大幅下降導致地方政府債務規(guī)模急劇擴大，地方政府債務違約風險上升。（5）地緣政治對抗升級風險，俄烏沖突不斷，國際局勢仍處于緊張狀態(tài)。
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