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核心觀點(diǎn)
　　本周市場(chǎng)核心觀點(diǎn)：1）債市自4月26日至今的周線多頭行情，受地緣、外資、機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債匹配、季節(jié)性、情緒等內(nèi)外短線復(fù)合因素影響，以部分外資、基金機(jī)構(gòu)為主要凈買盤。2）15日的央行MLF平價(jià)續(xù)作表明，貨幣基調(diào)繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健精準(zhǔn)有力，利率可有下行、但短線不宜過(guò)快、中長(zhǎng)期利率不會(huì)跌入低利率陷阱。3）4月28日重要工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要加快現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)、重視人工智能發(fā)展等，產(chǎn)業(yè)和供給側(cè)的迭代正在快速發(fā)生發(fā)展，新供給和供給側(cè)對(duì)利率、消費(fèi)側(cè)的影響需要時(shí)間。4）5月當(dāng)前，傾向國(guó)債10Y等長(zhǎng)端利率仍宜以謹(jǐn)慎防風(fēng)險(xiǎn)、不短線追多、待回升機(jī)會(huì)為主，1-3Y等短端利率仍有一定向下的技術(shù)空間、安全性角度看較10Y等長(zhǎng)端稍優(yōu)。
　　本周國(guó)內(nèi)核心觀點(diǎn)：統(tǒng)計(jì)局發(fā)布4月通脹數(shù)據(jù)，央行發(fā)布4月金融和社融數(shù)據(jù)，整體顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍在路上。
　　本周國(guó)際核心觀點(diǎn)：美國(guó)4月核心CPI同比5.5%壓力持續(xù)，歐美市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩，等待加息和債務(wù)議題明朗。
　　簡(jiǎn)評(píng)
　　本周市場(chǎng)：國(guó)債和國(guó)開(kāi)債收益率短線邊際下行，10Y國(guó)債報(bào)收2.71%，資金利率周內(nèi)邊際回升，DR007報(bào)收1.81%。
　　后市展望：i）債市利率自4月26日至今，在地緣、外資、機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債匹配、季節(jié)性、情緒等內(nèi)外短線復(fù)合因素影響下，以部分外資、基金等機(jī)構(gòu)為主要凈買盤，進(jìn)行一輪周線級(jí)別多頭行情，至5月12日當(dāng)周，10Y國(guó)債已接近2.69%-2.71%技術(shù)阻力位。ii）15日的央行MLF平價(jià)續(xù)作表明，貨幣政策基調(diào)繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健精準(zhǔn)有力，利率可有下行、但短線不宜過(guò)快、中長(zhǎng)期利率中樞不會(huì)跌入低利率陷阱，4月28日重要工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要加快現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)、重視人工智能發(fā)展等，產(chǎn)業(yè)和供給側(cè)的迭代正在快速發(fā)生發(fā)展，新供給和供給側(cè)對(duì)利率、消費(fèi)側(cè)的影響需要時(shí)間，中期看，避免低利率、流動(dòng)性陷阱不能簡(jiǎn)單依靠寬貨幣，現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系和滿足人民美好生活向往的產(chǎn)品是需求關(guān)鍵。iii）技術(shù)面當(dāng)前，10Y國(guó)債正在144-233技術(shù)區(qū)間的震蕩觀察窗口期，5-6月，海外債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)，應(yīng)以發(fā)展的態(tài)度看待當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨的各項(xiàng)挑戰(zhàn)、挑戰(zhàn)背后的歷史機(jī)遇、這一過(guò)程在二季度的高不確定性，因此，傾向國(guó)債10Y等長(zhǎng)端利率仍宜以謹(jǐn)慎防風(fēng)險(xiǎn)，1-3Y等短端利率，從安全性角度看較10Y等長(zhǎng)端稍優(yōu)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外滯脹、海外債務(wù)和地緣形勢(shì)等潛在風(fēng)險(xiǎn)