>> 華創(chuàng)證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)氫能研究系列報告之一：快馬加鞭，產(chǎn)業(yè)鏈布局加速-230516
| 上傳日期： |
2023/5/16 |
大?。?/td>
| 4438KB |
| 格式： |
pdf 共38頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊暉 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本文是我們?nèi)A創(chuàng)能源化工團隊氫能產(chǎn)業(yè)研究系列報告的第一篇，重點從產(chǎn)業(yè)政策作為切入點，剖析氫能從上游制氫，到中游氫氣的儲運加注，再到下游應(yīng)用的基本情況，對各環(huán)節(jié)技術(shù)、成本、政策以及行業(yè)現(xiàn)狀等多維度進行分析，并以合理假設(shè)做出2025年/2030年/2050年三個關(guān)鍵節(jié)點氫能發(fā)展的定量預(yù)期。
氫能戰(zhàn)略地位基本確立，地方政策加碼助力。作為兼?zhèn)淝鍧嵑透咝纱髢?yōu)勢的能源，氫能或?qū)⒊蔀槿驅(qū)崿F(xiàn)零碳社會的終極答案之一。自2022年《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃(2021-2035年)》印發(fā)，氫能產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略地位基本確立。在此文件引領(lǐng)下，各地政策密集發(fā)布，以城市集群為主要模式的中國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展邁入快車道：制氫端，可再生能源綠氫的制造因地制宜，僅三北地區(qū)預(yù)計2025年可再生能源電解水制氫產(chǎn)能可達40萬噸以上；中間儲運環(huán)節(jié)，管道建設(shè)初步開啟，中石化中石油等國企為主要投資方，國內(nèi)純氫/摻氫管道規(guī)劃總長度已達1000km以上；有力的補貼政策和管制放松下加氫站鋪設(shè)迅速，預(yù)計2025年，各地方規(guī)劃建設(shè)加氫站可超過1000座。
內(nèi)生變革穩(wěn)步推進，靜待規(guī)?；?yīng)加速降本。政策助力下，氫能各環(huán)節(jié)的內(nèi)部變革也在同步發(fā)生，降本之路已悄然開啟。制氫端，可再生能源電力成本的降低已成行業(yè)共識，具有快速響應(yīng)能力的PEM電解槽已在國內(nèi)部分項目中得到應(yīng)用。運輸端，液氫運輸所需液化裝置在2022年迎來突破，如中科富海首套具有自主知識產(chǎn)權(quán)的國產(chǎn)1.5TPD氫液化裝置在安徽阜陽調(diào)試成功，順利產(chǎn)出液氫產(chǎn)品；純氫管道在政策助力下逐步鋪設(shè)中，靜待下游需求增長帶來規(guī)模化效應(yīng)，高效降低運輸成本。加氫站，占總建設(shè)成本30%的核心部件壓縮機國產(chǎn)替代率逐步提升；管制放松下油氫及氣氫合建站和一站式加氫站的迅速發(fā)展助力加氫站成本降低，上下游產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定帶來的有效運營時間增加也將線性降低加氫站運營成本。
化工重卡雙輪驅(qū)動需求增長，冶金替代應(yīng)用潛力無限。政策強激勵下可再生綠電與化工用氫耦合已開啟第一次產(chǎn)業(yè)周期，基于可再生能源資源分布和煤化工產(chǎn)業(yè)的重合分布，以及綠電強制配儲和化工產(chǎn)業(yè)能效控制兩大政策協(xié)同激勵，綠電-綠氫-化工產(chǎn)業(yè)鏈進入高速發(fā)展通道的確定性增加。受電堆功率提升，政策補貼傾斜以及重卡碳排放高三重因素驅(qū)動，氫能重卡有望成為氫能在交通領(lǐng)域的首個爆發(fā)式增長領(lǐng)域，2022年外銷的3368輛燃料電池汽車中，貨車所占比例已由2018年的8%上升至2022年的59%。氫能在冶金領(lǐng)域?qū)鹘y(tǒng)化石燃料的替代受成本和技術(shù)制約尚處于起步階段，尚未有工業(yè)產(chǎn)量級別的項目投入生產(chǎn)，但未來隨著單位碳稅成本的增加和用氫成本下降，氫氣直接還原法有望下降至與傳統(tǒng)高爐轉(zhuǎn)爐法持平，對碳排放大戶鋼鐵行業(yè)的原料替代將成為氫能在零碳社會創(chuàng)造的另一種變革。
短期來看，在頂層設(shè)計的引領(lǐng)和地方政策的激勵下，2025年前氫能行業(yè)完整產(chǎn)業(yè)鏈的初步建立具有較強的確定性。積極參與氫能產(chǎn)業(yè)鏈從零到一過程的企業(yè)將受益于此輪政策激勵，上游逐步形成可再生能源-綠氫-化工減碳產(chǎn)業(yè)鏈；中下游則向工業(yè)副產(chǎn)氫-燃料電池-重卡產(chǎn)業(yè)鏈邁進。
長期來看，氫能的特征決定其在未來的新型能源中具有不可替代的優(yōu)勢，在構(gòu)建全球零碳社會的愿景下，氫能的應(yīng)用邊界將不斷拓寬。保守估計2030年氫能產(chǎn)業(yè)鏈市場規(guī)?；蜻_數(shù)千億，并將逐步向萬億邁進。立足行業(yè)前沿，具備核心技術(shù)的企業(yè)有望依托氫能市場迅速成長，沿著國產(chǎn)替代之路，建立起強大的技術(shù)護城河，穩(wěn)定賺取超額收益。
風(fēng)險提示：政策波動，技術(shù)突破慢于預(yù)期，氫氣使用安全問題。
|
|
