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市場行情回顧
　　上周（05.08-05.12），SW電子指數(shù)下跌1.51%，板塊整體跑贏滬深300指數(shù)0.46 pct，從六大子板塊來看，光學(xué)光電子、電子化學(xué)品II、消費(fèi)電子、元件、其他電子Ⅱ、半導(dǎo)體漲跌幅分別為-0.59%、-4.63%、0.66%、-1.91%、-0.39%、-2.99%。從其他市場指數(shù)來看，整體維持弱勢，費(fèi)城半導(dǎo)體、臺(tái)灣電子、恒生科技、道瓊斯美國科技、納斯達(dá)克指數(shù)周漲跌幅分別為-1.16%、-0.78%、-0.55%、1.06%、0.40%。
　　核心觀點(diǎn)
　　AI邊緣算力：谷歌輕量化Gecko（壁虎）模型有望引領(lǐng)TWS耳機(jī)、智能音箱等IOT（物聯(lián)網(wǎng)）終端應(yīng)用步入新一輪創(chuàng)新周期，建議關(guān)注邊緣算力芯片。谷歌構(gòu)建了4種規(guī)格的PaLM 2大模型，分別是Gecko（壁虎）、Otter（水獺）、Bison（野牛）、Unicorn（獨(dú)角獸），其中輕量化模型Gecko可在移動(dòng)設(shè)備上工作，并且速度足夠快，即便在離線情況下也能在設(shè)備上運(yùn)行出色的交互式應(yīng)用程序。
　　存儲(chǔ)：供需關(guān)系有望持續(xù)改善，價(jià)格拐點(diǎn)漸進(jìn)。據(jù)DRAMExchange消息，4月DRAM（動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器）平均合約價(jià)環(huán)比下跌19.89%，并且此前三星已通知分銷商拒絕繼續(xù)調(diào)低DRAM價(jià)格。我們認(rèn)為伴隨美光、海力士等存儲(chǔ)大廠減產(chǎn)動(dòng)作持續(xù)加碼疊加下游終端需求逐步改善，23H2本輪下行周期有望迎來止跌反彈。
　　晶圓代工：1）中芯國際23Q1營收高于預(yù)期，Q2繼續(xù)保持樂觀。中芯國際23Q1營收102.09億，同比-14%，略好于指引；歸母凈利潤15.91億，同比-44%；毛利率20.8%，處于指引上部。公司預(yù)期23Q2營收環(huán)比回暖5%-7%，毛利率介于19%-21%，其表示伴隨下游客戶信心回升，攝像頭模組、專用存儲(chǔ)器等部分標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品需求觸底以及國內(nèi)整機(jī)廠持續(xù)推出新的產(chǎn)品，市場正在發(fā)生積極變化。2）華虹半導(dǎo)體Q1 MCU（微控制單元）、IGBT（絕緣柵雙極型晶體管）以及超級結(jié)產(chǎn)品需求較好，產(chǎn)能利用率保持高位運(yùn)行，23Q1營收6.3億美元，同比上升6.1%，環(huán)比持平；毛利率32.1%，同比+5.2 pct，環(huán)比-6.1pct。同時(shí)預(yù)計(jì)Q2營收環(huán)比持平。
　　消費(fèi)電子：蘋果醞釀多年全新MR（混合現(xiàn)實(shí)）產(chǎn)品發(fā)布在即，積極把握蘋果MR產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)。據(jù)華爾街日報(bào)報(bào)道，蘋果會(huì)在6月召開的WWDC開發(fā)者大會(huì)上發(fā)布Reality Pro頭顯，并最早于秋季交付，12月實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)。
　　面板：消費(fèi)端回補(bǔ)庫存疊加618電商促銷備貨潮啟動(dòng)，面板廠持續(xù)動(dòng)態(tài)調(diào)控稼動(dòng)率，電視面板價(jià)格5月仍會(huì)持上漲態(tài)勢，預(yù)計(jì)全尺寸會(huì)回升至現(xiàn)金成本以上，我們看好伴隨價(jià)格回暖，面板廠業(yè)績有望邊際改善，板塊整體將迎來估值修復(fù)機(jī)會(huì)。據(jù)群智咨詢預(yù)測，32英寸、43英寸、50英寸、55英寸四款液晶電視面板價(jià)格將在5月分別上漲1美元、2美元、6美元及6美元，更大尺寸的液晶電視面板則有10美元的漲幅。
　　投資建議
　　維持電子行業(yè)“增持”評級，我們認(rèn)為23年電子半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)會(huì)持續(xù)博弈復(fù)蘇；本周電子半導(dǎo)體指數(shù)明顯回調(diào)，主要因強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)矛盾加劇，本質(zhì)或是復(fù)蘇延后帶來的悲觀預(yù)期和資金流出，我們認(rèn)為市場或在等待的基本面復(fù)蘇拐點(diǎn)有望最快Q2最晚Q4逐步兌現(xiàn)；目前電子半導(dǎo)體行業(yè)市盈率依然處于歷史較低位置，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也有望逐步釋放，我們持續(xù)堅(jiān)定看多本輪半導(dǎo)體輪動(dòng)行情，當(dāng)前建議保持戰(zhàn)略樂觀伺機(jī)而動(dòng)。
　　我們當(dāng)前重點(diǎn)看好：半導(dǎo)體設(shè)計(jì)類標(biāo)的和部分超跌標(biāo)的里面行業(yè)輪動(dòng)機(jī)會(huì)，AIOTSOC（智能物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)級芯片）芯片建議關(guān)注中科藍(lán)訊；建議關(guān)注預(yù)期差較大的燦瑞科技，同時(shí)建議關(guān)注帝奧微和力芯微等；建議重點(diǎn)關(guān)注驅(qū)動(dòng)芯片領(lǐng)域的明微電子、必易微、匯成股份、天德鈺和卡萊特；半導(dǎo)體設(shè)備材料建議重點(diǎn)關(guān)注金海通、新益昌和華海誠科；新能源車和風(fēng)光儲(chǔ)板塊持續(xù)高景氣有望帶動(dòng)相關(guān)電子半導(dǎo)體元器件需求持續(xù)提升，建議關(guān)注國內(nèi)頭部功率供應(yīng)商：時(shí)代電氣，士蘭微，新潔能，宏微科技，東微半導(dǎo)，揚(yáng)杰科技，聞泰科技等，同時(shí)建議關(guān)注可立克，京泉華，江海股份等核心元器件供應(yīng)商。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　中美貿(mào)易摩擦、下游終端需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、國產(chǎn)替代不及預(yù)期。