久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司業(yè)務(wù)布局清晰，海外業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)壁壘深厚。AIGC方向，公司在全球電商領(lǐng)域數(shù)據(jù)可比優(yōu)勢(shì)明確，有望在國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)賦能方向逐步支撐起第二增長(zhǎng)曲線?？紤]到海外需求的放緩與公司業(yè)務(wù)布局的投入，我們調(diào)整2023~2024年公司歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為2.80/3.50億元，新增2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)4.60億元，對(duì)應(yīng)EPS預(yù)測(cè)為0.59/0.74/0.97元。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　▍2022年穩(wěn)步經(jīng)營(yíng)，優(yōu)化業(yè)務(wù)模式，多元化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。公司2022年實(shí)現(xiàn)收入23.06億元，同比下降32.68%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利2.62億元，同比增長(zhǎng)1.38%。收入端看，公司與部分核心客戶優(yōu)化了效果廣告投放代理模式，收入確認(rèn)方式改變。2022年毛利率為20.37%，提升3.51個(gè)百分點(diǎn)，凈利率11.37%，提升3.82個(gè)百分點(diǎn)。從公司業(yè)務(wù)場(chǎng)景看，報(bào)告期內(nèi)公司電商業(yè)務(wù)場(chǎng)景占比為46.58%，應(yīng)用與娛樂(lè)代理占比53.17%。在全球經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，中國(guó)商品與服務(wù)加速出海背景下，公司穩(wěn)步優(yōu)化業(yè)務(wù)模式與布局結(jié)構(gòu)。
　　▍短期看點(diǎn)：加大研發(fā)投入，數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)全面平臺(tái)化。公司2022年研發(fā)投入近0.97億元，同比增長(zhǎng)31.09%，研發(fā)人員增長(zhǎng)至223人，同比提升18%。在廣告投放端，公司多業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)中臺(tái)系統(tǒng)均進(jìn)入正常使用狀態(tài)，Cyber系列多模塊均進(jìn)入業(yè)務(wù)運(yùn)行狀態(tài)，幫助客戶更加便捷接入全球程序化廣告生態(tài)。同時(shí)，面向全部客戶的數(shù)據(jù)分析平臺(tái)與監(jiān)控系統(tǒng)上線，可有效沉淀客戶廣告數(shù)據(jù)，增厚競(jìng)爭(zhēng)壁壘。
　　▍中期變化：AIGC變革行業(yè)商業(yè)模式，公司發(fā)展迎新機(jī)遇。AIGC技術(shù)未來(lái)有望全面變革數(shù)字化廣告生產(chǎn)與投放，其中生產(chǎn)流程中，數(shù)據(jù)+算力將成為數(shù)字營(yíng)銷的新核心壁壘。公司基于Google、Meta、字節(jié)跳動(dòng)、快手、Twitter、Microsoft、Apple Ads、Pinterest的渠道，實(shí)現(xiàn)了對(duì)于5000多個(gè)客戶出海數(shù)字營(yíng)銷服務(wù)，在文案、圖像與視頻要素形成了大量標(biāo)簽化積累?？紤]到公司與多公有云的穩(wěn)定合作，公司未來(lái)有望在AIGC領(lǐng)域，憑借明確的數(shù)據(jù)儲(chǔ)備，提供智能化的數(shù)字營(yíng)銷智能生成解決方案，提升公司的商業(yè)發(fā)展天花板。
　　▍業(yè)務(wù)階段性調(diào)整，關(guān)注創(chuàng)新業(yè)務(wù)落地。2023年初受全球通脹與業(yè)務(wù)調(diào)整影響，公司2023Q1實(shí)現(xiàn)收入4.73億元，同比下降4.73%，環(huán)比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)；歸母凈利0.41億元，同比下降55.68%，環(huán)比實(shí)現(xiàn)快速正增長(zhǎng)。2023年初海外需求受通脹影響而稍有放緩。隨著公司積極布局新業(yè)務(wù)與非電商業(yè)務(wù)，新AI產(chǎn)品服務(wù)落地，預(yù)計(jì)公司整體業(yè)務(wù)有望逐步回歸穩(wěn)定增長(zhǎng)。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)承壓；新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；人工成本增加；競(jìng)爭(zhēng)加劇。
　　▍盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)：公司業(yè)務(wù)布局清晰，海外業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)壁壘深厚，公司出海業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)格局有望不斷優(yōu)化。AIGC方向，公司在全球電商領(lǐng)域數(shù)據(jù)可比優(yōu)勢(shì)明確，有望在國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)賦能方向逐步支撐起第二增長(zhǎng)曲線。考慮到海外需求的放緩與公司業(yè)務(wù)布局的投入，我們下調(diào)2023~2024年公司歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)至2.80/3.50億元（原預(yù)測(cè)：3.74/5.36億元），新增2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)4.60億元，對(duì)應(yīng)EPS預(yù)測(cè)為0.59/0.74/0.97元，綜合絕對(duì)估值法及相對(duì)估值法，維持目標(biāo)價(jià)24元，維持“買入”評(píng)級(jí)。