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事件：中電聯(lián)發(fā)布1-4月電力消費(fèi)情況，國家統(tǒng)計(jì)局公布4月份能源生產(chǎn)情況。
　　需求端：2023年1-4月全國全社會用電量同比增長4.7%，4月單月同增8.3%。根據(jù)國家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)，1-4月，全社會用電量累計(jì)28103億千瓦時(shí)，同比增長4.7%，其中，4月份全社會用電量6901億千瓦時(shí)。分產(chǎn)業(yè)看，今年1-4月，我國第一、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)累計(jì)用電量分別同比增長10.3%、5.0%、7.0%，城鄉(xiāng)居民生活累計(jì)用電量同比增長0.3%。4月份，第一、二、三產(chǎn)業(yè)用電量增速分別為12.3%、7.6%和17.9%；城鄉(xiāng)居民生活用電量同比增長0.9%。整體來看，2023年1-4月三產(chǎn)及居民用電需求持續(xù)攀升，4月產(chǎn)業(yè)用電需求高增，居民用電同比由負(fù)轉(zhuǎn)正。
　　供給端：4月發(fā)電量同比增長6.1%。國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，4月份全國發(fā)電6584億千瓦時(shí)，同比增長6.1%，增速比3月份加快1.0個(gè)百分點(diǎn)，日均發(fā)電219.5億千瓦時(shí)。1-4月份，發(fā)電27309億千瓦時(shí)，同比增長3.4%。分不同電源看，4月份，火電、核電、風(fēng)電增速加快，水電降幅擴(kuò)大，太陽能發(fā)電由增轉(zhuǎn)降。其中，火電同比增長11.5%，水電下降25.9%，核電增長5.7%，風(fēng)電增長20.9%，太陽能發(fā)電下降3.3%。2023年1-4月，火電、核電、風(fēng)電保持高速增長，水電大幅回落，太陽能發(fā)電增速放緩。
　　投資建議。迎峰度夏將至，我國用電需求也持續(xù)攀升，電力供需仍呈現(xiàn)偏緊格局，電力保供仍是重要主題。（1）火電迎來價(jià)值重估重要時(shí)期，成本端煤炭價(jià)格中樞下行，長協(xié)煤保障力度持續(xù)加強(qiáng)，港口及電廠庫存仍維持高位，電廠成本端壓力釋放，火電盈利修復(fù)在即。同時(shí)，電力改革持續(xù)深入，電價(jià)機(jī)制理順有望進(jìn)一步支持火電盈利空間。此外，火電調(diào)峰作用大有可為，迎峰度夏在即，電力負(fù)荷平衡壓力增加，火電保供壓艙石作用再凸顯。（2）風(fēng)、光增量主體地位再度強(qiáng)調(diào)，核電審批提速。第三批基地項(xiàng)目清單近期已正式印發(fā)實(shí)施，裝機(jī)規(guī)模仍將持續(xù)擴(kuò)張，疊加綠證交易等政策催化，以及硅料降價(jià)帶動產(chǎn)業(yè)鏈成本加速回落，提升光伏項(xiàng)目收益率，有望推動規(guī)模擴(kuò)張，提升運(yùn)營商收益。
　　我們持續(xù)看好受益于煤電新增和靈活性改造的青達(dá)環(huán)保，掌握制氫電解槽和火改核心技術(shù)的華光環(huán)能；推薦關(guān)注有望盈利改善的區(qū)域火電浙能電力、建投能源、寶新能源、粵電力A，全國火電龍頭標(biāo)的華能國際、國電電力；核電龍頭標(biāo)的中國核電；全國綠電運(yùn)營商龍頭標(biāo)的三峽能源、龍?jiān)措娏Α?br>　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1.火電建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期。2.煤價(jià)上漲。3.電力輔助服務(wù)市場等政策不及預(yù)期。