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4月制造業(yè)PMI指數(shù)49.2%，持續(xù)看好弱復(fù)蘇背景下通用設(shè)備自主可控投資機(jī)會(huì)。4月我國PMI指數(shù)為49.2%，環(huán)比回落2.7pct。從各分項(xiàng)指標(biāo)來看，企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)仍處于擴(kuò)張區(qū)間，但需求端有所收縮，4月制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為50.2%，環(huán)比下降4.4pct；新訂單指數(shù)為48.8%，環(huán)比下降4.8pct。分行業(yè)來看，裝備制造業(yè)PMI為50.1%，環(huán)比下降2.9pct，繼續(xù)高于制造業(yè)總體；高技術(shù)制造業(yè)PMI下降1.9pct至49.3%。內(nèi)需偏弱外需不振，經(jīng)濟(jì)修復(fù)斜率較緩，疊加一季度高基數(shù)，PMI回落但不改經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)，我們依然看好順周期通用設(shè)備自主可控投資機(jī)會(huì)。
　　“五一”鐵路數(shù)據(jù)超預(yù)期，車輛設(shè)備招標(biāo)及維修需求有望恢復(fù)。根據(jù)國鐵集團(tuán)數(shù)據(jù)，五一小長假期間全國鐵路共發(fā)送旅客1.33億人次，較2019年同期增加2794萬人次；日均發(fā)送旅客1659.2萬人次，較2019年同期增長26.7%。其中，4月29日發(fā)送旅客1966.1萬人次，創(chuàng)鐵路單日旅客發(fā)送量歷史新高。23Q1全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成額1135.5億元，同比增長6.6%。隨著疫情影響的消除和經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇，軌交行業(yè)景氣度企穩(wěn)回升。客流量復(fù)蘇帶動(dòng)新增需求和車輛設(shè)備周轉(zhuǎn)提升，疊加動(dòng)車組招標(biāo)缺口，車輛設(shè)備招標(biāo)以及維修需求有望恢復(fù)。
　　收入穩(wěn)健增長，23Q1凈利潤環(huán)比改善。近日，機(jī)械行業(yè)上市公司發(fā)布2022年報(bào)及2023年一季報(bào)。在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)下行壓力、國際地緣政治、疫情防控等因素影響下，2022年機(jī)械行業(yè)上市公司收入實(shí)現(xiàn)小幅增長，但凈利潤同比下滑。2022年614家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入/凈利潤21799/1401億元，同比+1.58%/-1.76%。隨著22Q4疫情快速過峰，企業(yè)生產(chǎn)交付逐步好轉(zhuǎn)，2023Q1機(jī)械行業(yè)上市公司共實(shí)現(xiàn)收入4710億元，同比增長6.96%，環(huán)比下降30.41%；實(shí)現(xiàn)凈利潤292億元，同比下降3.88%，環(huán)比提升15.56%。
　　投資建議：持續(xù)看好制造強(qiáng)國與供應(yīng)鏈安全趨勢(shì)下高端裝備進(jìn)口替代以及雙碳趨勢(shì)下新能源裝備領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注：1）機(jī)械設(shè)備領(lǐng)域存在進(jìn)口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機(jī)床及刀具、機(jī)器人、科學(xué)儀器、半導(dǎo)體設(shè)備等；2）新能源領(lǐng)域受益子行業(yè)，包括光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、核電設(shè)備、儲(chǔ)能設(shè)備等；3）新能源汽車帶動(dòng)的汽車供應(yīng)鏈變革下的設(shè)備投資，包括一體壓鑄、換電設(shè)備、復(fù)合銅箔等
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：制造業(yè)投資低于預(yù)期，政策支持力度低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。