>> 東吳證券-有色金屬行業(yè)跟蹤周報：美國加息預期有所升溫，黃金價格短期承壓-230520
| 上傳日期： |
2023/5/21 |
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| 1867KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳李,郭晶晶 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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行業(yè)近況：
回顧本周行情，有色板塊本周上漲0.94%，在全部一級行業(yè)中漲幅居前。二級行業(yè)方面，能源金屬、金屬新材料板塊漲幅明顯。工業(yè)金屬、貴金屬方面，隨著美國銀行業(yè)風險的逐步釋放和聯(lián)邦債務(wù)上限談判進程向正面發(fā)展，以及美國通脹數(shù)據(jù)下降保持相對韌性，市場對于美聯(lián)儲在6月加息的預期升溫；而國內(nèi)內(nèi)生經(jīng)濟增長動能偏弱，預計工業(yè)金屬、貴金屬價格將有所承壓。未來建議關(guān)注美聯(lián)儲加息結(jié)束后，通脹預期上行對金銅價格的提振作用。
評論
銅：國內(nèi)需求略有修復支撐銅價上漲。供應端，本周供給較為穩(wěn)定，冶煉廠除部分檢修外基本正常運行，電解銅產(chǎn)量與上周持平。需求端，上周銅價大跌下，下游詢價積極性有所提升?？傮w來看，本周銅價觸底回升，預計后市銅價維持震蕩。
鋁：國內(nèi)外庫存維持去化，本周鋁價小幅上漲。需求端，下游鋁加工企業(yè)開工增減不一，鋁水需求保持相對高位，鋁錠需求略有回升。供給端，近期電解鋁企業(yè)繼續(xù)復產(chǎn)，產(chǎn)能呈現(xiàn)小幅上漲。整體來看，鋁價在本周一觸底后有所回升，預計后市價格維持震蕩。
黃金：市場避險情緒開始消退，黃金價格承壓走弱。隨著美國聯(lián)邦債務(wù)上限談判進程趨于樂觀，2年期美債收益率重新回到了本月初第一共和銀行倒閉前的水平，表明市場避險情緒開始消退，金價受此影響承壓下跌。
估值與建議
我們維持行業(yè)評級不變。
風險提示：美元持續(xù)走強；美債違約風險上升；下游需求不及預期
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