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供需穩(wěn)定：2022年全球黃金供應(yīng)量為4755噸，同比增長(zhǎng)1.28%；全球黃金需求量為4706.3噸，同比增長(zhǎng)18%，為近11年內(nèi)最高。
　　央行購(gòu)金需求大幅增長(zhǎng)：2022年央行購(gòu)金達(dá)1135.69噸，創(chuàng)55年來(lái)新高。2023年一季度央行購(gòu)金228噸，需求維持高位。展望2023年，黃金投資需求有望繼續(xù)上漲。
　　于北京時(shí)間2023年5月4日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)再次加息25bp，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至5%-5.25%，達(dá)到2001年3月至今的最高水平；這也是自去年3月以來(lái)的連續(xù)第十次加息。
　　盡管，本次議息會(huì)議給出了相對(duì)鷹派的態(tài)度，但考慮到近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖、多家銀行危機(jī)以及美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)上限的問(wèn)題等，暫停加息仍然是大勢(shì)所趨。
　　我們預(yù)計(jì)6月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)暫停加息，流動(dòng)性邊際放松，黃金價(jià)格上行壓力有所釋放；同時(shí)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期持續(xù)升溫，黃金配置價(jià)值凸顯，金價(jià)有望突破2600美元/盎司。
　　投資建議：建議關(guān)注山東黃金、中金黃金等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，政策不確定性；項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期等。