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投資要點(diǎn)
　　板塊市場(chǎng)表現(xiàn)
　　板塊漲跌幅：有色金屬板塊報(bào)收4623.86，周變化1.87%，排名第6，跑贏上證綜指1.11pct。
　　子板塊表現(xiàn)：鋰領(lǐng)漲，白銀與鎢隨后。其中，子板塊市場(chǎng)表現(xiàn)前三名：鋰（7.56%）、白銀（3.33%）、鎢（3.13%）；子板塊市場(chǎng)表現(xiàn)后三位：黃金（0.20%）、錫（-0.35%）、鋁（-0.53%）。
　　金屬價(jià)格表現(xiàn)
　　基本金屬：LME銅報(bào)收8308美元/噸，周變動(dòng)-2.07%；上期所陰極銅（活躍合約）報(bào)收65760元/噸，周變動(dòng)0.69%。LME鋁報(bào)收2309美元/噸，周變動(dòng)3.92%；上期所鋁（活躍合約）報(bào)收18475元/噸，周變動(dòng)2.47%。
　　貴金屬：COMEX黃金報(bào)收1983.60美元/盎司，周變動(dòng)-2.26%；國(guó)內(nèi)黃金期貨價(jià)格（活躍合約）報(bào)收450.24元/克，周變動(dòng)-1.02%。COMEX白銀報(bào)收23.80美元/盎司，周變動(dòng)-6.43%；國(guó)內(nèi)白銀期貨價(jià)格（活躍合約）報(bào)收5400.00元/千克，周變動(dòng)-6.43%。
　　能源金屬：氫氧化鋰價(jià)格27.25萬(wàn)元/噸，周變動(dòng)30.70%；工業(yè)級(jí)碳酸鋰價(jià)格25.75萬(wàn)元/噸，周變動(dòng)32.05%；電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格28.25萬(wàn)元/噸，周變動(dòng)31.40%。鈷酸鋰價(jià)格26.25萬(wàn)元/噸，周變動(dòng)11.70%；電解鈷價(jià)格25.70萬(wàn)元/噸，周變動(dòng)0.19%；硫酸鈷價(jià)格36.50元/千克，周變動(dòng)5.04%；四氧化三鈷價(jià)格147.50元/千克，周變動(dòng)1.72%。LME鎳收盤價(jià)20900美元/噸，周變動(dòng)-4.44%；SHFE鎳收盤價(jià)165450元/噸，周變動(dòng)-5.73%；電池級(jí)硫酸鎳價(jià)格33800元/噸，周變動(dòng)-0.59%。
　　小金屬：鎂錠價(jià)格27050元/噸，周變動(dòng)-1.81%；鈀價(jià)格380元/克，周變動(dòng)-5.24%；鈦鐵價(jià)格35600元/噸，周變動(dòng)-0.28%；金屬硅價(jià)格20800元/噸，周變動(dòng)-2.35%；鐠釹氧化物價(jià)格469000元/噸，周變動(dòng)2.40%。
　　投資建議
　　銅：本周，銅精礦加工費(fèi)持續(xù)上漲，截至5月18日，銅精礦TC加工費(fèi)為86.5美元/噸，周環(huán)比增長(zhǎng)1.17%；冶煉端檢修企業(yè)逐漸復(fù)產(chǎn)，4月我國(guó)精煉銅產(chǎn)量105.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.1%。終端需求仍舊表現(xiàn)不佳，下游精銅桿開工率仍然較低；4月我國(guó)精銅桿產(chǎn)量為82.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.5%；企業(yè)或面臨旺季不旺的被動(dòng)局面，銅價(jià)短期內(nèi)面臨壓力。建議關(guān)注博威合金、海亮股份、紫金礦業(yè)、西部礦業(yè)等。
　　鋁：云南降雨和水位偏低造成的限電減產(chǎn)恢復(fù)緩慢；4月我國(guó)電解鋁產(chǎn)量333.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.8%，環(huán)比下降1.2%。5月17日，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局印發(fā)《關(guān)于加快推進(jìn)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)更好支持新能源汽車下鄉(xiāng)和鄉(xiāng)村振興的實(shí)施意見》，有助于帶動(dòng)新能源汽車與充電樁對(duì)金屬需求的增長(zhǎng)。截至5月18日，電解鋁行業(yè)平均單噸毛利為2067元，周環(huán)比增長(zhǎng)14.37%；建議關(guān)注具有一體化優(yōu)勢(shì)，成本控制能力強(qiáng)的天山鋁業(yè)、神火股份等。
　　鋰：本周電碳價(jià)格上漲31.4%，但仍有部分企業(yè)存在成本倒掛現(xiàn)象，開工率維持低水平。本周碳酸鋰產(chǎn)量為5655噸，環(huán)比減少0.94%，開工率約為49%。下游存在補(bǔ)庫(kù)存需求，疊加買漲不買跌心態(tài)，對(duì)碳酸鋰的需求增長(zhǎng)使其價(jià)格快速反彈。建議關(guān)注具有成本優(yōu)勢(shì)的天齊鋰業(yè)、中礦資源、永興材料、盛新鋰能等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　終端需求恢復(fù)不及預(yù)期；供給超預(yù)期釋放；海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。