>> 華金證券-交通運輸行業(yè)：4月數(shù)據(jù)印證廉航機會，中特估有望迎二階段行情-230520
| 上傳日期： |
2023/5/21 |
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| 670KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
凌軍 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
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華金交運行業(yè)觀點更新：
航空結(jié)構(gòu)性個股的機會在醞釀：在主要航空公司一季報低于預期以及五一出行數(shù)據(jù)預期兌現(xiàn)之后的背景下，航空股進入回調(diào)階段。雖然我們?nèi)匀慌袛?023年航空行業(yè)弱貝塔，但隨著板塊的調(diào)整，個股結(jié)構(gòu)性的機會在醞釀。
廉價航空有望成為旺季結(jié)構(gòu)勝負手：作為可選消費，因私出行旅客對于票價始終敏感；在民航收益管理新時代，航空旅客有望向廉價航空擠出，同時歐美出境旅客向東南亞和東亞擠出；廉價航空有望成為旺季結(jié)構(gòu)勝負手。
航空行業(yè)4月數(shù)據(jù)再次印證我們的判斷：春秋航空RPK相對于2019年恢復率最高，同時國內(nèi)客座率達到90%，呈現(xiàn)月度環(huán)比上升趨勢，在各個上市公司月度數(shù)據(jù)中呈現(xiàn)較高的景氣度。
中特估后續(xù)有望迎來第二階段行情：交運中特估中港口、鐵路和公路在近期均有所調(diào)整。結(jié)合中特估行情特點和歷史經(jīng)驗，我們判斷中特估前期僅是第一階段行情，后續(xù)有望迎來第二階段機會。
建議關(guān)注：春秋航空、吉祥航空、廣深鐵路、鐵龍物流、秦港股份
交通運輸行情周回顧：
本周交通運輸指數(shù)下跌1.44%：從中信一級行業(yè)分類指數(shù)比較分析來看，交通運輸行業(yè)2023年1月至今累計下跌幅度為1.83%，在30個一級子行業(yè)中排名第19位。本周交通運輸指數(shù)下跌1.44%，在30個一級子行業(yè)中排名17位。
本周鐵路上漲、快遞和航空跌幅較?。簭闹行沤煌ㄟ\輸三級行業(yè)分類指數(shù)比較分析來看，2023年1月至今累計上漲居前的主要為鐵路、公路和港口，漲幅分別為15.50%、11.13%和9.03%。本周交通運輸三級子行業(yè)中，鐵路上漲、快遞和航空跌幅較小，幅度分別為+0.45%、-0.07%和-0.82%。
交通運輸本周重大事件：
4月民航旅客運輸規(guī)模繼續(xù)回升：5月16日，民航局新聞發(fā)布會公布數(shù)據(jù)：4月份民航旅客運輸規(guī)模繼續(xù)回升，完成旅客運輸量5027.5萬人次，同比+ 537.9%，環(huán)比+10.0%，恢復至2019年同期的94.6%，其中，國內(nèi)航線旅客運輸規(guī)模超疫情前水平，較2019年同期增長3.4%。
5月18日，美國交通部批準了4條新的中美直航航班：自5月30日起，中美間直航航班增加至每周24個往返航班。
風險提示：航空旺季需求低于預期；航空國際航線恢復進度低于預期；港口、鐵路、公路等疫情復蘇業(yè)務數(shù)據(jù)低于預期
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