>> 信達(dá)證券-化工行業(yè)周報(bào)：遠(yuǎn)興阿堿項(xiàng)目點(diǎn)火成功，輪胎開(kāi)工率環(huán)比上漲-230521
| 上傳日期： |
2023/5/21 |
大小： |
2202KB |
| 格式： |
pdf 共29頁(yè) |
來(lái)源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張燕生,洪英東 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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基礎(chǔ)能源（煤油氣）價(jià)格回顧：（1）原油環(huán)比上漲。截至5月17日，WTI原油價(jià)格為72.83美元/桶，較5月10日上漲0.37%，較4月均價(jià)下跌8.32%，較年初價(jià)格下跌5.33%；布倫特原油價(jià)格為76.96美元/桶，較5月10日上漲0.72%，較4月均價(jià)下跌7.69%，較年初價(jià)格下跌6.26%。（2）天然氣各地價(jià)格有漲有跌。截至5月17日，東北亞天然氣中國(guó)到岸價(jià)下調(diào)0.8231至9.6451USD/mmbtu，環(huán)比下調(diào)7.86%。紐交所天然氣期貨價(jià)格為2.365USD/mmbtu，較上周上調(diào)7.94%；北美天然氣現(xiàn)貨價(jià)格1.5151USD/mmbtu，較上周上調(diào)27.83%。（3）動(dòng)力煤環(huán)比下跌。截止到5月18日，動(dòng)力煤市場(chǎng)均價(jià)為879元/噸，較上周同期均價(jià)下跌9元/噸，跌幅1.01%。
基礎(chǔ)化工板塊市場(chǎng)表現(xiàn)回顧：本周(2023.5.12-2023.5.19)，基礎(chǔ)化工板塊表現(xiàn)優(yōu)于大盤，基礎(chǔ)化工板塊上漲0.48%，滬深300上升0.17%至3944.54；申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中漲幅前三分別是電子（+5.17%）、國(guó)防軍工（+4.79%）、機(jī)械設(shè)備（+4.01%）?；A(chǔ)化工子板塊中，橡膠板塊上漲2.93%，塑料Ⅱ板塊上漲2.86%，化學(xué)制品板塊上漲1.03%，農(nóng)化制品板塊下跌0.17%，非金屬材料Ⅱ板塊下跌0.48%，化學(xué)原料板塊下跌0.87%，化學(xué)纖維板塊下跌1.36%。
遠(yuǎn)興能源阿堿項(xiàng)目1號(hào)鍋爐點(diǎn)火成功。5月20日凌晨1:40，遠(yuǎn)興能源阿堿項(xiàng)目1號(hào)鍋爐點(diǎn)火成功。阿堿項(xiàng)目一期共配備3臺(tái)鍋爐，單臺(tái)鍋爐每小時(shí)可產(chǎn)蒸汽620噸，鍋爐所在的汽電聯(lián)產(chǎn)裝置區(qū)，聯(lián)同低壓水循環(huán)系統(tǒng)、消防水系統(tǒng)、一次水系統(tǒng)、生產(chǎn)水系統(tǒng)、空壓站系統(tǒng)等公用工程，為項(xiàng)目各個(gè)裝置區(qū)提供水源、熱源、氣源、電源等主要?jiǎng)幽?。點(diǎn)火成功，標(biāo)志著阿堿項(xiàng)目以汽電聯(lián)產(chǎn)裝置區(qū)為龍頭的公用工程投用，項(xiàng)目將全面進(jìn)入到蒸汽管道吹掃期，對(duì)于項(xiàng)目試車投產(chǎn)具有里程碑意義。
波羅的海貨運(yùn)指數(shù)（FBX）在2021年9月10日達(dá)到歷史高位11108.56點(diǎn)，隨后開(kāi)始震蕩回落，2023年5月19日收于1446.32點(diǎn)，比前一周（2023.5.12）上升0.36%。中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCFI）在2022年2月11日達(dá)到歷史高位3587.91點(diǎn)，隨后表現(xiàn)出明顯回落，2023年5月19日收于946.18點(diǎn)。隨著世界各國(guó)碼頭擁堵情況持續(xù)緩解，疫情情況逐漸緩解，港口陸續(xù)運(yùn)力提升，我們認(rèn)為海運(yùn)價(jià)格有望結(jié)束大幅波動(dòng)狀態(tài)，穩(wěn)定在合理區(qū)間，利好出口行業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣導(dǎo)致需求下降的風(fēng)險(xiǎn)；原材料成本上漲或產(chǎn)品價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張政策不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)
重點(diǎn)標(biāo)的
賽輪輪胎：
?。?）公司海外雙基地落成，產(chǎn)能持續(xù)加碼。
在海外，海外越南和柬埔寨雙基地有望助力業(yè)績(jī)持續(xù)騰飛。越南三期（100萬(wàn)條全鋼胎、300萬(wàn)條半鋼胎和5萬(wàn)噸非公路輪胎）和柬埔寨165萬(wàn)條全鋼胎項(xiàng)目（2022年11月順利實(shí)現(xiàn)全線貫通）有望在2023年建成。
在國(guó)內(nèi)，非公路輪胎持續(xù)加碼，產(chǎn)能擴(kuò)張準(zhǔn)備充分。2022年6月26日公司公布了青島董家口年產(chǎn)3000萬(wàn)套高性能子午胎與15萬(wàn)噸非公路輪胎項(xiàng)目，項(xiàng)目一期（5萬(wàn)噸/年非公路輪胎）計(jì)劃在2023年投產(chǎn)。公司這一輪胎項(xiàng)目的立項(xiàng)，是在能耗和產(chǎn)能指標(biāo)趨嚴(yán)的背景下，提前立項(xiàng)拿下指標(biāo)，為未來(lái)的產(chǎn)能擴(kuò)張做好鋪墊。2023年1月18日，公司發(fā)布公告稱將對(duì)青島工廠非公路輪胎項(xiàng)目進(jìn)行技術(shù)改造并調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，將非公路輪胎中49寸以下的規(guī)格調(diào)整為49寸以上（含49寸）的規(guī)格。49寸以上的巨型工程子午胎尺寸大、制造成本高、制造難度高，具有較高的盈利能力，加碼巨胎有望提升公司盈利能力。
?。?）公司的“液體黃金”實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，能夠同時(shí)降低滾動(dòng)阻力、提升耐磨性能和抗?jié)窕阅埽后w黃金輪胎的優(yōu)異性獲得了多家權(quán)威機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。2022年6月益凱新材料6萬(wàn)噸EVE膠已完成空負(fù)荷試車，有望給液體黃金輪胎貢獻(xiàn)增量，助力液體黃金產(chǎn)品持續(xù)豐富，2023年2月液體黃金輪胎新品問(wèn)世，覆蓋全球中高端主流車型。在高油價(jià)和新能源汽車滲透率不斷提升的背景下，高性能的液體黃金輪胎有望給公司打開(kāi)新的成長(zhǎng)空間。
綜合來(lái)看，公司擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏明確，海外雙基地均開(kāi)始貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，海運(yùn)和原材料不利正逐步消散，公司在23Q1實(shí)現(xiàn)季度收入和利潤(rùn)同比上漲，液體黃金輪胎推廣力度不斷加強(qiáng)，業(yè)績(jī)有望繼續(xù)增長(zhǎng)。
確成股份：
公司收入主要來(lái)自二氧化硅產(chǎn)品。公司擁有國(guó)內(nèi)江蘇無(wú)錫、安徽滁州、福建三明三個(gè)生產(chǎn)基地以及泰國(guó)一個(gè)海外生產(chǎn)基地，其中核心工廠無(wú)錫單體工廠以15萬(wàn)噸年產(chǎn)能位居世界前列。公司2022年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.46億元，同比增長(zhǎng)16.20%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.80億元，同比增長(zhǎng)26.79%。
綠色輪胎有望持續(xù)拉動(dòng)高分散二氧化硅需求。高分散二氧化硅作為一種配套專用材料，應(yīng)用于綠色輪胎制造。2022年以來(lái)，多家輪胎公司推出新能源汽車專用輪胎，而新能源汽車對(duì)輪胎的滾動(dòng)阻力要求更高。高分散二氧化硅作為綠色輪胎專用配套材料，能夠有效降低滾動(dòng)阻力，也就能夠充分受益于新能源汽車高景氣。公司高分散二氧化硅產(chǎn)品已取得國(guó)內(nèi)外多家輪胎公司的認(rèn)證，并與之形成了良好合作關(guān)系。
公司積極開(kāi)拓新產(chǎn)品、新市場(chǎng)，為未來(lái)發(fā)展奠基。（1）公司積極開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，加速推進(jìn)輪胎
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