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策略摘要
　　建議逢高做空套保。內(nèi)地方面，存量煤頭裝置開(kāi)工仍偏低，但傳統(tǒng)下游進(jìn)入季節(jié)性淡季，內(nèi)地工廠庫(kù)存見(jiàn)底回升，內(nèi)地支撐減弱；而進(jìn)口到港壓力兌現(xiàn)背景下，港口維持累庫(kù)周期。而三江的輕烴裂解項(xiàng)目投產(chǎn)，關(guān)注后續(xù)負(fù)荷提升情況以及興興mto負(fù)荷后續(xù)的變動(dòng)可能，對(duì)甲醇需求有下壓預(yù)期。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　卓創(chuàng)甲醇開(kāi)工率66.06%（-1.08%），西北開(kāi)工率71.67%（-2.40%）。國(guó)內(nèi)甲醇開(kāi)工率維持低位，兗礦新疆30萬(wàn)噸甲醇裝置計(jì)劃5月底檢修；中新化工35萬(wàn)噸甲醇裝置于5月17日晚間重啟，預(yù)計(jì)26日左右產(chǎn)出產(chǎn)品；中原大化50萬(wàn)噸/年裝置點(diǎn)火后因空分出現(xiàn)問(wèn)題，重啟時(shí)間推遲，5月17日寶豐三期240萬(wàn)噸煤制甲醇精餾裝置臨時(shí)停車，預(yù)計(jì)停車10-15天。
　　隆眾西北庫(kù)存20.0萬(wàn)噸（+0.1），西北待發(fā)訂單量14.5萬(wàn)噸（+2.8）。傳統(tǒng)下游開(kāi)工率40.2%（+0.66%），甲醛31.1%（+2.37%），二甲醚10.6%（-0.31%），醋酸85.8%（-0.40%），MTBE49.9%（+0.20%）。
　　港口方面，關(guān)注伊朗Kaveh230萬(wàn)噸/年裝置和馬來(lái)西亞Petronas石化2號(hào)裝置近期重啟狀況，后期非伊到港預(yù)期仍大。傳統(tǒng)下游開(kāi)工季節(jié)性逐步回落，三江輕烴項(xiàng)目投產(chǎn)，關(guān)注負(fù)荷變動(dòng)。
　　卓創(chuàng)港口庫(kù)存83.60萬(wàn)噸（-0.1），其中江蘇44.2萬(wàn)噸（+1.3），浙江15.2萬(wàn)噸（-4.3）。預(yù)計(jì)2023年5月19日至2023年6月4日中國(guó)進(jìn)口船貨到港量在68.55萬(wàn)噸。
　　策略
　　建議逢高做空套保。內(nèi)地方面，存量煤頭裝置開(kāi)工仍偏低，但傳統(tǒng)下游進(jìn)入季節(jié)性淡季，內(nèi)地工廠庫(kù)存見(jiàn)底回升，內(nèi)地支撐減弱；而進(jìn)口到港壓力兌現(xiàn)背景下，港口維持累庫(kù)周期。而三江的輕烴裂解項(xiàng)目投產(chǎn)，關(guān)注后續(xù)負(fù)荷提升情況以及興興mto負(fù)荷后續(xù)的變動(dòng)可能，對(duì)甲醇需求有下壓預(yù)期。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)波動(dòng)，MTO裝置開(kāi)工擺動(dòng)