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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　看漲情緒催化下鋰價加速上漲，下游采購逐漸謹(jǐn)慎，后續(xù)或回歸供需定價。
　　摘要：
　　周期研判：維持鋰鈷行業(yè)增持評級。鋰板塊：周內(nèi)鋰價上漲加速，5-6月需求確有好轉(zhuǎn)，而情緒催化也是重要原因。但隨著鋰價反彈至30萬元/噸左右，下游材料廠拿貨趨于謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)鋰價在快速反彈后，后續(xù)上漲幅度將取決于實(shí)際供需狀況。1）期貨端：無錫盤2305合約周度漲2.5%至28.4萬元/噸；2）鋰精礦：上海有色網(wǎng)鋰精礦價格為4120美元/噸，環(huán)比漲200美元/噸。產(chǎn)業(yè)鏈下游從車企到電池廠開始白熱化競爭，降本壓力向上游傳導(dǎo)對鋰價形成一定壓力，但上半年為需求淡季，在下游車企規(guī)模化降價的情況下，下半年旺季需求仍可期待。增持：永興材料，贛鋒鋰業(yè)，天齊鋰業(yè)，融捷股份，盛新鋰能。受益：中礦資源、西藏礦業(yè)、江特電機(jī)、鹽湖股份、天華超凈、科達(dá)制造、西藏珠峰、川能動力、藏格控股。鈷板塊：國內(nèi)原料價格下行，鈷鹽冶煉企業(yè)價格調(diào)整邏輯轉(zhuǎn)向需求主導(dǎo)。鈷業(yè)公司多向電新下游制造業(yè)延伸，構(gòu)成鈷-鎳-前驅(qū)體-三元的一體化成本優(yōu)勢，增強(qiáng)競爭壁壘。受益：華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè)、格林美。
　　情緒催化鋰價上漲加速，后續(xù)或回歸供需定價：根據(jù)與貿(mào)易商交流，電碳主流成交價31-32萬元/噸(漲4-5萬元/噸)，工碳30萬元/噸（漲4-6萬元/噸），電池級氫氧化鋰30-31萬元/噸(漲5萬元/噸)?？礉q情緒催化下鋰價上漲加速，根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，市場對5月下旬到6月需求預(yù)期普遍回暖，尤其在市場情緒上已經(jīng)得到體現(xiàn)，但隨著鋰價突破30萬元/噸，下游拿貨謹(jǐn)慎情緒增加，后續(xù)或回歸供需性價。我們認(rèn)為接下來鋰價小幅上行后回歸高位震蕩，板塊將伴隨邊際進(jìn)一步改善迎來上漲機(jī)會。根據(jù)SMM網(wǎng)站報(bào)價，電池級碳酸鋰價格為27.6-30.8萬元/噸，均價較前一周漲29.97%。電池級氫氧化鋰（粗顆粒）價格為27.0-28.3萬元/噸，均價較前一周漲27.99%。
　　三元需求回暖，鈷價有所提振。因鈷鹽原料價格上漲，電鈷成本上行因此價格上漲。近期電鈷市場供需情況相較于之前現(xiàn)貨供應(yīng)寬松的情況來說稍微有所收緊，生產(chǎn)商及貿(mào)易商手里現(xiàn)貨有所減少，預(yù)計(jì)價格低位下，后續(xù)電鈷價格受需求提振將持穩(wěn)或小幅上行。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，電解鈷價格為23.2-28.3萬元/噸，均價較前周漲0.04%。
　　正極材料價格跟隨鋰價回暖：根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，上周磷酸鐵鋰價格7.85-8.55萬元/噸，均價較前周漲11.38%。三元材料622價格為24.3-25.3萬元/噸，均價較前一周漲15.77%。
　　風(fēng)險提示：新能源汽車增速不及預(yù)期。