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周觀察：仔豬盈利不改能繁去化大趨勢，禽流感全球蔓延提振白雞景氣度
　　生豬：生豬供給充足豬價(jià)低迷態(tài)勢延續(xù)，仔豬盈利不改能繁去化大勢。據(jù)涌益咨詢，截至2023年5月19日，全國生豬銷售均價(jià)為14.15元/公斤。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，2023年4月全國生豬出欄環(huán)比增長3.1%，同比增長6.7%，能繁母豬存欄4284萬頭，環(huán)比-0.5%，同比+2.6%。仔豬盈利或是能繁去化最后的擾動，我們預(yù)計(jì)生豬產(chǎn)能過剩豬價(jià)低迷態(tài)勢或延續(xù)，養(yǎng)殖持續(xù)虧損或?qū)е吗B(yǎng)戶補(bǔ)欄仔豬意愿逐步下降，屆時(shí)仔豬虧損或是行業(yè)產(chǎn)能加速去化之時(shí)。
　　白雞：多國報(bào)告新增高致病性禽流感病例，供給擾動提振白雞景氣度。本周巴西、英國、俄羅斯陸續(xù)報(bào)告新增高致病性禽流感病例，高致病性禽流感全球蔓延形勢依然嚴(yán)峻，后續(xù)白羽雞海外引種及全球雞肉供應(yīng)仍因禽流感全球蔓延存在不確定性，白雞景氣度有望提升。
　　飼料：飼料價(jià)格見底回落態(tài)勢啟動，禽畜養(yǎng)殖成本有望持續(xù)下行。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，玉米前170天（ttm）及豆粕前170天（ttm）價(jià)格均已開啟回落態(tài)勢，養(yǎng)殖端飼料成本壓力有望逐漸減弱。
　　周觀點(diǎn)：白羽肉雞周期上行利潤可觀，豬價(jià)持續(xù)磨底成長企業(yè)占優(yōu)
　　供需雙驅(qū)白羽雞價(jià)上行，全產(chǎn)業(yè)鏈盈利由年初展開。推薦種源優(yōu)勢的白羽一體化龍頭企業(yè)圣農(nóng)發(fā)展、白雞屠宰龍頭企業(yè)禾豐股份。
　　豬價(jià)持續(xù)磨底消耗現(xiàn)金，上市成長企業(yè)仍具發(fā)展優(yōu)勢。當(dāng)前行業(yè)受益優(yōu)先級為：成長性＞規(guī)模性＞投機(jī)性。推薦：巨星農(nóng)牧、溫氏股份、牧原股份；相關(guān)受益標(biāo)的：華統(tǒng)股份、新希望等。
　　非瘟疫苗上市后有望重塑豬用疫苗市場。非瘟疫苗商業(yè)化落地后，研發(fā)、生產(chǎn)優(yōu)勢企業(yè)將在后期受益。重點(diǎn)推薦：普萊柯、科前生物、中牧股份等。
　　糧食價(jià)格高位震蕩，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化東風(fēng)已至。關(guān)注具備轉(zhuǎn)基因技術(shù)儲備優(yōu)勢的大北農(nóng)、隆平高科；國內(nèi)玉米育種龍頭企業(yè)登海種業(yè)。
　　本周市場表現(xiàn)（5.15-5.19）：農(nóng)業(yè)跑輸大盤2.96個(gè)百分點(diǎn)
　　本周上證指數(shù)上漲0.34%，農(nóng)業(yè)指數(shù)下跌2.62%，跑輸大盤2.96個(gè)百分點(diǎn)。子板塊來看，寵物食品板塊領(lǐng)漲。個(gè)股來看，*ST正邦（+16.41%）、金新農(nóng)（+8.63%）、新五豐（+7.08%)領(lǐng)漲。
　　本周價(jià)格跟蹤（5.15-5.19）：本周仔豬、豆粕價(jià)格環(huán)比上漲
　　生豬養(yǎng)殖：據(jù)博亞和訊監(jiān)測，5月19日全國外三元生豬均價(jià)為14.16元/kg，較上周下跌0.25元/kg；仔豬均價(jià)為34.79元/kg，較上周上漲0.19元/kg；白條肉均價(jià)17.98元/kg，較上周下跌0.39元/kg。5月19日豬料比價(jià)為3.73:1。自繁自養(yǎng)頭均利潤-336.94元/頭，環(huán)比-10.70元/頭；外購仔豬頭均利潤-254.57元/頭，環(huán)比+16.25元/頭。
　　白羽肉雞：據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周雞苗均價(jià)2.48元/羽，環(huán)比-3.88%；毛雞均價(jià)9.38元/公斤，環(huán)比-0.74%；毛雞養(yǎng)殖利潤-2.31元/羽，環(huán)比-0.13元/羽。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，消費(fèi)持續(xù)低迷；冬季動物疫病不確定性等。