>> 安信國(guó)際-港股晨報(bào)-230522
| 上傳日期： |
2023/5/22 |
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安信國(guó)際 |
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1.安信視點(diǎn)：消費(fèi)傾向恢復(fù)緩慢，疤痕效應(yīng)仍然存在
上周五，港股低開(kāi)后盤(pán)初直線跳水，隨后震蕩上行但缺乏動(dòng)能，午后跌勢(shì)再度擴(kuò)大。恒生指數(shù)收跌1.4%，報(bào)19450.57點(diǎn)，周跌0.9%；恒生科技指數(shù)跌2.43%，報(bào)3821.73點(diǎn)，周跌1.35%；恒生國(guó)企指數(shù)跌1.81%，報(bào)6593.92點(diǎn)，周跌1.04%；恒生紅籌指數(shù)跌0.77%，報(bào)3947.3點(diǎn)，周跌2.44%。全日市場(chǎng)成交額為952.36億港元，南向資金凈賣(mài)出7.78港元。
個(gè)股來(lái)看，中國(guó)移動(dòng)941.HK逆勢(shì)上漲表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，盤(pán)中漲近2%，截至收盤(pán)漲1.22%。公司3月5G套餐客戶數(shù)6.89億戶，較上月凈增5010萬(wàn)戶，5G用戶滲透率持續(xù)提升至70.1%，5G轉(zhuǎn)化帶來(lái)ARPU值的持續(xù)提升。中國(guó)移動(dòng)23Q1業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)亮眼，收入同比增長(zhǎng)10%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)9.5%，預(yù)計(jì)今年收入破萬(wàn)億規(guī)模，并計(jì)劃今年CAPEX向算力能力傾斜，創(chuàng)新構(gòu)建“連接+算力+能力”新型信息服務(wù)體系，相關(guān)業(yè)務(wù)提檔加速；當(dāng)前行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨于理性，格局逐漸改善：4G時(shí)代：移動(dòng)+電信+聯(lián)通三足鼎立；5G時(shí)代：共建共享，互利互贏，形成“移動(dòng)+廣電v.s.電信+聯(lián)通”的新格局。運(yùn)營(yíng)商加大算力投入，聚焦云計(jì)算發(fā)展，政企云需求提升帶來(lái)新增量。公司目前是低估值+高股息的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，預(yù)計(jì)23年派息率進(jìn)一步提升到70%以上，重視股東回報(bào)，在波動(dòng)的市場(chǎng)行情下仍有穩(wěn)健表現(xiàn)，是中長(zhǎng)期的優(yōu)質(zhì)配置標(biāo)的，推薦投資者持續(xù)關(guān)注。
從近期公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，4月社會(huì)消費(fèi)品零售名義增速18.4%，較3月大幅回升7.8個(gè)百分點(diǎn)，兩年復(fù)合同比2.6%，較3月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)；季調(diào)后環(huán)比0.49%，較3月回落0.29個(gè)百分點(diǎn)。積壓性需求釋放完畢后，消費(fèi)恢復(fù)出現(xiàn)放緩。分類(lèi)別看，限額以上和限額以下企業(yè)零售同步回升，限上回升幅度更大，主要是基數(shù)的影響。分品類(lèi)看，金銀珠寶、化妝品、娛樂(lè)用品等去年受沖擊較大的可選行業(yè)回升幅度最大，而家電、建材等房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈在去年低基數(shù)的情況下延續(xù)低位。餐飲收入大幅修復(fù)，同比43.8%，較3月大幅回升17.5個(gè)百分點(diǎn)，兩年復(fù)合同比5.4%，較3月份抬升2.6個(gè)百分點(diǎn)。商品零售兩年復(fù)合同比為2.3%，較3月回落1個(gè)百分點(diǎn)。服務(wù)消費(fèi)較貨物消費(fèi)仍然占優(yōu)。往后看，居民預(yù)防性儲(chǔ)蓄的釋放和消費(fèi)傾向回升仍然需要時(shí)間，服務(wù)消費(fèi)對(duì)貨物消費(fèi)的替代仍然在未來(lái)或許仍將延續(xù)。
分析師：韓致立
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