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上周行業(yè)走勢(shì)情況
　　上周五個(gè)交易日（0515-0519），軍工（申萬(wàn)分類）全周漲跌幅為+4.79%，行業(yè)漲幅排名位居第2/31位。（1）淡化人事與中調(diào)變量。軍工行業(yè)調(diào)整幅度較大，主要原因是軍企人事更迭和裝備調(diào)整帶來(lái)軍工行業(yè)大幅調(diào)整，人事和調(diào)整的影響應(yīng)淡化。（2）艦船板塊再起。4月21日至5月8日，船舶板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，南海對(duì)峙持續(xù)催化，民船與軍船中長(zhǎng)期存在高預(yù)期。（3）彈藥板塊亮眼。熱點(diǎn)區(qū)域的沖突使彈藥方向得到重視。（4）軍機(jī)/無(wú)人機(jī)板塊多點(diǎn)開(kāi)花。軍機(jī)/無(wú)人機(jī)賽道軍民融合落地早，成本效率和韌性好，受中期調(diào)整影響較小，應(yīng)優(yōu)先配置。（5）中國(guó)對(duì)外軍事合作需主動(dòng)出擊。中國(guó)周邊軍事壓力增加，面對(duì)美國(guó)圍堵，中國(guó)需在外交上采取主動(dòng)行動(dòng)，通過(guò)經(jīng)貿(mào)合作構(gòu)建長(zhǎng)期合作的朋友圈。面對(duì)美國(guó)圍堵。中國(guó)需加強(qiáng)國(guó)家間軍事合作。
　　上周幾個(gè)重點(diǎn)事項(xiàng)
　　美國(guó)支持F16戰(zhàn)機(jī)援烏，俄烏沖突面臨進(jìn)一步升級(jí)。美國(guó)總統(tǒng)拜登表示，美方將支持向?yàn)蹩颂m提供F-16戰(zhàn)機(jī)和飛行員培訓(xùn)。俄方回應(yīng)，西方的軍事援助將加劇沖突。俄方將采取必要手段來(lái)實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)。
　　決勝于無(wú)形的電子戰(zhàn)。有媒體公開(kāi)2021年中美之間的一場(chǎng)較量。2021年在南海東沙群島附近，美軍出動(dòng)P-8A反潛艇并投放了聲吶浮標(biāo)進(jìn)行潛艇探測(cè)，與我軍進(jìn)行了電子對(duì)抗后離開(kāi)并啟動(dòng)了聲納浮標(biāo)自毀程序。在俄烏戰(zhàn)場(chǎng)上，電磁制空權(quán)爭(zhēng)奪激烈。俄方取得初步成功。
　　美國(guó)六代戰(zhàn)機(jī)進(jìn)入競(jìng)標(biāo)階段。美空軍發(fā)布了NGAD平臺(tái)方案招標(biāo)。NGAD平臺(tái)將取代F-22戰(zhàn)斗機(jī)，性能更加優(yōu)秀。NGAD平臺(tái)是一個(gè)包括有人駕駛戰(zhàn)機(jī)、協(xié)同作戰(zhàn)飛機(jī)和先進(jìn)的傳感器和鏈接能力的“系統(tǒng)簇”。
　　相關(guān)標(biāo)的：考慮軍費(fèi)增速超預(yù)期，外交與軍事博弈升級(jí)，從主題向基本面切換的需求，四個(gè)條線值得關(guān)注：（1）軍工集團(tuán)下屬標(biāo)的兼顧改革增效可挖掘的點(diǎn)：中航西飛、江航裝備、中航沈飛、中航高科。（2）新訂單、新概念、新動(dòng)量：七一二、航天電子、華如科技、康拓紅外。（3）超跌上游反彈布局：鉑力特、華秦科技、菲利華、航宇科技。（4）中國(guó)推動(dòng)沙伊和解后效逐漸形成新的全球地緣格局之下的軍貿(mào)拳頭產(chǎn)品的相關(guān)總裝企業(yè)：無(wú)人機(jī)、固定翼作戰(zhàn)飛機(jī)、軍用直升機(jī)；遠(yuǎn)火系統(tǒng)（北方導(dǎo)航）、地面裝甲；導(dǎo)彈平臺(tái)；驅(qū)護(hù)類軍艦（中國(guó)船舶、中船防務(wù)、中國(guó)重工）；軍用雷達(dá)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：成飛借殼審批風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)績(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、改革不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。