>> 浙商證券-汽車零部件行業(yè)專題報告-蒙特雷專題：美墨6萬里-230522
| 上傳日期： |
2023/5/23 |
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| 4453KB |
| 格式： |
pdf 共54頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
施毅 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
墨西哥是北美的“后花園”，墨西哥與美國汽車工業(yè)關系緊密，美墨加協(xié)定為貿(mào)易建立良好關系。多項貿(mào)易協(xié)議提供貿(mào)易便利和豐富的商業(yè)機會。汽車是墨西哥支柱產(chǎn)業(yè)，墨西哥汽車行業(yè)勞動人群超100萬。目前墨西哥是北美主要汽車配件供應國，95%的汽車配件成品出口至北美地區(qū)。研究中國企業(yè)在墨西哥的前瞻布局意義重大。
北美汽車2000萬輛車的增量空間
2017年-2022年北美汽車市場空間逐漸縮小，2017年-2019年汽車銷量穩(wěn)定在2000萬輛以上，2020年以后銷量在1700萬輛至1800萬輛之間徘徊。2022年共計售出1706.6萬臺汽車，其中美國銷量為1440.3萬臺，約占北美總銷量85%，加拿大銷量為156.7萬臺，占比9%左右，墨西哥銷量為109.5萬臺，占比約為6%。
北美汽車品牌分散
2022年墨西哥CR5為67%（2017年為75%），銷量前五的車企分別為雷諾-日產(chǎn)、通用集團、現(xiàn)代-起亞汽車、大眾、豐田；2022年美國CR5為65%，前五名分別為通用、豐田、福特、Stellantis、現(xiàn)代-起亞；2022年加拿大CR5為66%，前五名分別為福特、豐田、通用、現(xiàn)代-起亞汽車、Stellantis。
墨西哥投資優(yōu)惠政策
1）貿(mào)易協(xié)定：與52個國家及地區(qū)簽署自由貿(mào)易協(xié)定。除了北美自由貿(mào)易協(xié)定外，墨西哥還與許多國家簽訂了自由貿(mào)易協(xié)定，包括哥倫比亞、哥斯達黎加、尼加拉瓜、智利、歐盟、以色列、薩爾瓦多、危地馬拉、洪都拉斯、冰島、挪威、列支敦士登、瑞士、烏拉圭和日本。共計與52個國家及地區(qū)簽署14項自由貿(mào)易協(xié)定，與33個國家及地區(qū)簽署32項相互促進的保護投資協(xié)定。
2）招商引資：進出口制造具備優(yōu)惠政策。墨西哥擁有繁榮的制造業(yè)經(jīng)濟，吸引了來自世界各地的大量外國直接投資。墨西哥政府對外國投資非常友好，以期增加就業(yè)，促進技術發(fā)展，并提高出口的質量和數(shù)量。墨西哥各州均設有負責招商引資的部門，一般設在政府經(jīng)濟發(fā)展廳內，為有意向投資的外資企業(yè)提供咨詢、介紹、參觀等支持服務。
墨西哥本土汽零供應商—Nemak
Nemak是全球鋁壓鑄龍頭之一。Nemak是為全球汽車行業(yè)提供創(chuàng)新輕量化解決方案的領先供應商，總部位于墨西哥新萊昂州加西亞市，毗鄰蒙特雷市。擁有三百億營收體量，凈利率僅1%。北美業(yè)務占據(jù)半壁江山，新能源業(yè)務占比持續(xù)提升。與國內企業(yè)相比，Nemak毛利率水平顯著低于國內。但投入產(chǎn)出比高于國內。
國內企業(yè)墨西哥投資情況
拓普集團：在墨西哥新設全資子公司“拓普集團墨西哥有限公司”并投資建廠，預計總投資額不超過2億美元。主要生產(chǎn)輕量化底盤、內飾系統(tǒng)、熱管理系統(tǒng)及機器人執(zhí)行器等產(chǎn)品。
東山精密：2016年開始給T客戶供貨，配合大客戶成長。2022年5月建設墨西哥工廠，首期投資共計近1億美元，2022年8月首批建設團隊已經(jīng)入場，預計2023年下半年開始投產(chǎn)。
立中集團：2020年7月，立中集團投資1.7億美元，設立墨西哥子公司。后又計劃投資11.56億元建設墨西哥立中年產(chǎn)360萬只超輕量化鋁合金車輪項目。該項目計劃2024年投產(chǎn)，預計2024、2025年將分別配套176.82萬只、355.79萬只。
嶸泰股份：2016年公司在墨西哥瓜納華托州萊昂市創(chuàng)立孫公司萊昂嶸泰，主要經(jīng)營汽車精密壓鑄件的生產(chǎn)與銷售。2021年，擬對墨西哥汽車輕量化鋁合金零件擴產(chǎn)項目投資2.23億元，2022年8月公司發(fā)行可轉債，擬用資金2.7億元投資于墨西哥汽車精密鋁合金鑄件二期擴產(chǎn)項目，實施主體均為萊昂嶸泰，其中，墨西哥汽車精密鋁合金鑄件二期擴產(chǎn)項目達產(chǎn)后預計新增約86萬件鋁合金殼體的生產(chǎn)能力。
岱美股份：2018年，公司完成對Motus旗下遮陽板相關資產(chǎn)和業(yè)務的收購。收購前，Motus是全球第二大遮陽板企業(yè)，因此收購后公司的遮陽板業(yè)務迅速拓寬。公司不斷推進建設墨西哥汽車生產(chǎn)基地。2019年8月，公司將原汽車內飾件產(chǎn)業(yè)基地建設項目的實施主體部分變更為墨西哥岱美，投資金額2億元。2022年8月，公司發(fā)布可轉債預案，計劃將對墨西哥汽車內飾件產(chǎn)業(yè)基地建設項目投資8.23億元，實施主體為墨西哥岱美，預計建成后可年產(chǎn)汽車頂棚系統(tǒng)集成產(chǎn)品30萬套、汽車頂棚產(chǎn)品60萬套。
伯特利：公司墨西哥生產(chǎn)基地于2021年動工，規(guī)劃年產(chǎn)能為400萬件輕量化零部件產(chǎn)品的一期項目預計將在2023年投產(chǎn)。結合目前已承接的北美及歐洲客戶訂單情況，及對市場發(fā)展趨勢的預判，公司正實施加大墨西哥生產(chǎn)基地的二期產(chǎn)能擴建。
銀輪股份:2022年4月合資成立銀輪蒙特雷。墨西哥生產(chǎn)基地建設項目總投資額2.7億人民幣，主要生產(chǎn)供北美戰(zhàn)略客戶的電動車熱管理模塊和油冷器產(chǎn)品，投資建設期2年，計劃2023年投產(chǎn)，2025年達產(chǎn)。
愛柯迪:墨西哥北美生產(chǎn)基地（70畝地）現(xiàn)已完成主體廠房竣工交付，2023年第一季度完成所有設備搬遷，第二季度正常投入使用，啟動墨西哥二期工廠建設，主打3000T~5000T壓鑄機生產(chǎn)的新能源汽車用鋁合金產(chǎn)品。
均勝電子：公司目前在墨西哥布局有8家子公司，其中7家負責汽車安全系統(tǒng)生產(chǎn)制造、1家從事汽車零部件生產(chǎn)制造。
旭
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