>> 國海證券-塑料行業(yè)事件點評：兩部委發(fā)布一次性塑料制品管理辦法，關注廢舊塑料回收和可降解塑料發(fā)展機遇-230522
| 上傳日期： |
2023/5/23 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李永磊,董伯駿 |
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事件
2023年5月16日，商務部、發(fā)展改革委聯(lián)合發(fā)布《商務領域經(jīng)營者使用、報告一次性塑料制品管理辦法》?！豆芾磙k法》重點對商務領域經(jīng)營者使用、報告一次性塑料制品提出規(guī)范要求，規(guī)定商品零售場所開辦單位、電子商務平臺企業(yè)和外賣企業(yè)，每半年向所在地縣級商務主管部門報告塑料購物袋、快遞塑料包裝、一次性塑料餐具等一次性塑料制品的使用、回收情況。
投資要點
全球塑料產(chǎn)量累計近100億噸，廢塑料回收利用空間大
據(jù)《中國石油和化工》統(tǒng)計數(shù)據(jù)，從20世紀50年代至2022年，全球塑料產(chǎn)量累計接近100億噸，其中僅有不到10%被回收利用，76%最終成為廢棄物。此外，目前廢塑料主要處理方式為填埋、焚燒及回收利用，化學回收尚未形成有效產(chǎn)能。而廢塑料化學回收是全球公認低碳清潔、唯一能實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的循環(huán)利用方法。
惠城環(huán)保廢塑料催化裂解技術(shù)通過評估，有望成為新業(yè)績增長點
惠城環(huán)保研發(fā)團隊歷經(jīng)六年技術(shù)攻關，首創(chuàng)了基于循環(huán)流化床的混合廢塑料深度催化裂解制化工原料(CPDC)新技術(shù)，并建成中試裝置，可處理廢塑料100噸/年，已穩(wěn)定運行14個月，產(chǎn)品可由廢塑料直接裂解為富氣、凝縮油等碳氫化合物。2023年4月27日，據(jù)公司官網(wǎng)，公司順利通過“循環(huán)流化床混合廢塑料深度催化裂解制化工原料（CPDC）技術(shù)”科技成果評估，此次評估會由中國石油和化學工業(yè)聯(lián)合會組織專家進行，此外，專家組表示惠城環(huán)保擬建首套20萬噸/年工業(yè)化示范裝置總體技術(shù)方案可行，項目擬選址廣東揭陽市。同時，公司公告擬以自有資金4億元投資設立全資子公司廣東東粵化學有限公司，以承建混合廢塑料深度裂解制化工原料項目。
廢塑料深度裂解制化工原料技術(shù)有效破解了全球廢塑料治理難題，既能避免處理過程對環(huán)境的污染問題，又能得到經(jīng)濟價值較高的化工原料，兼具環(huán)保和經(jīng)濟價值。公司廢塑料資源化綜合利用項目開啟新篇章，未來有望成為公司新的利潤增長點。
禁塑限塑政策下，可降解塑料市場空間廣闊
可降解塑料是指一類其制品的各項性能滿足使用要求,在保存期內(nèi)性能不變,而使用后在自然環(huán)境條件下能降解成對環(huán)境無害物質(zhì)的塑料，包括生物基可降解塑料（PLA、PBS和PHA）和石油基可降解塑料（PBAT和PCL）。生物基可降解塑料的原料來自生物質(zhì)，且可通過技術(shù)手段提升產(chǎn)量，從而在原料端使塑料材料的制造擺脫對不可再生資源的依賴，減少石油基塑料生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的污染。
當前主要的三種可降解塑料各有優(yōu)缺點：PBAT延展性和斷裂伸長率高，容易成膜，但硬度和強度低；PLA具有硬度大、拉伸強度的優(yōu)點，但韌性和共混性相對較差；PBS生物相容性和耐熱性好，且拉伸強度高，但價格相對較高。據(jù)European Bioplastics協(xié)會數(shù)據(jù)，2022年，全球生物可降解塑料市場約114.2萬噸，預計2027年達355.6萬噸。國內(nèi)可降解塑料技術(shù)和產(chǎn)能規(guī)劃先行，靜待政策東風，未來隨著政府進一步加大相關政策的推行，國內(nèi)可降解塑料行業(yè)龍頭企業(yè)金發(fā)科技、海正生材有望受益。
行業(yè)評級及投資策略
全球廢塑料回收問題亟待解決，政府相關部門持續(xù)出臺禁塑、禁塑相關政策，廢舊塑料回收技術(shù)有望工業(yè)化，可降解塑料行業(yè)蓄勢待發(fā)，維持廢舊塑料回收行業(yè)和可降解塑料行業(yè)“推薦”評級。
重點關注個股
（1）惠城環(huán)保：公司廢舊塑料深度催化裂解技術(shù)領先，100噸中試裝置已穩(wěn)定運行14個月，20萬噸/年廢舊塑料深度催化裂解項目選址廣東揭陽，有望實現(xiàn)工業(yè)化裝置落地。
?。?）金發(fā)科技：國內(nèi)可降解塑料產(chǎn)能最大，擁有18萬噸/年PBAT和3萬噸/年PLA。差異化PLA產(chǎn)品與PBAT產(chǎn)品形成互補效應，滿足市場多方位需求；公司自主研發(fā)了吹膜級、擠出級、注塑級、流延級等完全生物降解塑料產(chǎn)品，滿足終端客戶定制需求。
?。?）海正生材：國內(nèi)PLA行業(yè)龍頭，擁有純PLA產(chǎn)能4萬噸/年（不含丙交酯投料的0.5萬噸/年的產(chǎn)線），海諾爾二期2萬噸PLA生產(chǎn)線已進入調(diào)試及整改階段，計劃2023年投產(chǎn)，海創(chuàng)達年產(chǎn)15萬噸PLA募投項目正在建設中。
風險提示
禁塑/限塑政策推行低于預期、公司項目建設低于預期、核心技術(shù)泄露、油價大幅波動、行業(yè)競爭格局加劇、重點關注公司
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