>> 銀河證券-建材行業(yè)周報：需求疲軟，價格弱勢運(yùn)行-230521
| 上傳日期： |
2023/5/23 |
大小： |
1676KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王婷 |
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水泥：需求偏弱，價格下行，錯峰生產(chǎn)力度加大。需求方面，本周雨水天氣影響減小，部分區(qū)域水泥需求有所恢復(fù)，但整體仍處于偏弱狀態(tài)，下游房地產(chǎn)新開工端未見好轉(zhuǎn)，對水泥下游需求短期暫無拉動作用，基建投資繼續(xù)保持高增速水平，將繼續(xù)支撐后續(xù)水泥需求。供給方面，部分省份加強(qiáng)錯峰生產(chǎn)力度以緩解企業(yè)庫存高位壓力，預(yù)計后續(xù)水泥供給量將小幅減少，關(guān)注熟料庫容變化情況。價格方面，水泥價格持續(xù)下降的同時煤炭價格震蕩下行，水泥單位利潤保持較平穩(wěn)運(yùn)行，成本端對價格暫無實(shí)質(zhì)影響；需求恢復(fù)不及預(yù)期下，為緩解庫存壓力，企業(yè)有以價換量的預(yù)期存在，短期水泥價格或?qū)⒗^續(xù)下行。
浮法玻璃:庫存繼續(xù)上升，價格出現(xiàn)小幅回調(diào)。周內(nèi)浮法玻璃價格呈回落態(tài)勢，周均價環(huán)比微降。需求方面，受益于竣工端持續(xù)回暖，浮法玻璃市場需求有所好轉(zhuǎn)，但目前中下游以按需備貨為主，部分地區(qū)受天氣降雨影響，下游需求有所放緩，整體需求穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。短期來看，需求有所松動下，浮法玻璃價格以維穩(wěn)為主；中長期來看，地產(chǎn)竣工快速恢復(fù)，終端工程需求恢復(fù)預(yù)期仍存，浮法玻璃價格有上漲空間。供給方面，本周供給量略增，浮法玻璃行業(yè)整體供給量呈收縮態(tài)勢，行業(yè)龍頭企業(yè)市占率有望提升。建議關(guān)注受益于竣工端改善的玻璃龍頭企業(yè)。
玻璃纖維：粗紗價格小幅松動，電子紗價格維穩(wěn)。本周部分玻纖廠家粗紗價格小幅下降。下游多為按需采購，深加工新增訂單有限。本周電子紗價格弱勢維穩(wěn)，下游需求釋放有限，廠家?guī)齑孑^高。短期來看，粗紗、電子紗市場需求偏弱，廠家去庫壓力較大，價格或?qū)⒕S持弱勢運(yùn)行。中長期來看，受益于下游新應(yīng)用需求的擴(kuò)張，行業(yè)仍有較大發(fā)展空間。目前行業(yè)處于景氣度向上階段，建議關(guān)注玻纖行業(yè)龍頭企業(yè)。
消費(fèi)建材：地產(chǎn)竣工助力消費(fèi)建材需求恢復(fù)。4月消費(fèi)建材零售額繼續(xù)下降，消費(fèi)建材采購與地產(chǎn)竣工存在一定時間滯后性，目前地產(chǎn)竣工底部回升趨勢確定，預(yù)計將帶動后續(xù)消費(fèi)建材需求恢復(fù)。房企融資渠道拓寬有利于緩解房企資金壓力，同時緩解建筑材料供應(yīng)商回款壓力。4月1日起防水新規(guī)實(shí)施，利好防水龍頭企業(yè)。建議關(guān)注消費(fèi)建材龍頭企業(yè)。
投資建議：消費(fèi)建材：推薦具有規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)東方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科順股份（300737.SZ）、堅朗五金（002791.SZ）。玻璃纖維：推薦產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)張的玻纖龍頭中國巨石（600176.SH）。水泥：推薦水泥區(qū)域龍頭企業(yè)華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建議關(guān)注高端產(chǎn)品占比提升的旗濱集團(tuán)（601636.SH）、凱盛新能（600876.SH）。新材料：建議關(guān)注工業(yè)膠需求高增長的硅寶科技（300019.SZ）。
風(fēng)險提示：原料價格大幅波動的風(fēng)險；下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)新增產(chǎn)能超預(yù)期的風(fēng)險；地產(chǎn)政策推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險。
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