>> 銀河證券-煤炭行業(yè)周報：供給端邊際收縮，環(huán)渤海調(diào)出量增長明顯-230521
| 上傳日期： |
2023/5/22 |
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| 1696KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
潘瑋 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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動力煤
港口煤價方面，5月19日，秦皇島港山西產(chǎn)Q5500動力末煤平倉價965元/噸，環(huán)比下降10元；長協(xié)煤價方面，CCTD秦皇島動力煤(Q5500)年度長協(xié)價5月份為719元/噸，環(huán)比4月下降4元；產(chǎn)地煤價方面，山西大同/陜西榆林/鄂爾多斯/新疆哈密Q6000動力煤坑口價環(huán)比持平或者上漲5元不等；國際動力煤價全面下跌，5月19日，印尼煤/南非煤/澳洲煤/蒙煤廣州港庫提價分別為1073/1095/1055/900元/噸，周環(huán)比分別-2.9%/-2.7%/-2.8%/-1.1%。港口庫存本周以上漲為主，電廠庫存及日耗均上漲，甲醇產(chǎn)品開工率下降，全國磨機運轉(zhuǎn)率環(huán)比略有上漲。本周國內(nèi)煤炭海運價反彈明顯，國際海運費指數(shù)下降顯著。
煉焦煤
本周煉焦煤港口、產(chǎn)地、主產(chǎn)區(qū)平均價方面均環(huán)比持平，價格維持穩(wěn)定；國際煉焦煤價格下降，澳大利亞峰景礦硬焦煤中國到岸現(xiàn)貨價本周為237.5美元/噸，環(huán)比-8.1%。澳大利亞/俄羅斯/美國產(chǎn)煉焦煤進口到岸價5月19日分別為233/155/280美元/噸，環(huán)比-8.3%/-4.9%/0%；蒙古產(chǎn)焦精煤（甘其毛都）/蒙古產(chǎn)焦原煤（甘其毛都）/蒙古產(chǎn)1/3焦煤（策克口岸）場地價周環(huán)比分別-6.5%/-6.7%/-21.9%。總體焦煤庫存（港口+獨立焦化廠+樣本鋼廠）本周繼續(xù)下降。
焦炭
港口方面，5月18日，天津港準一級冶金焦平倉價為2090元/噸，環(huán)比持平；產(chǎn)地價格方面，5月19日山西/河北/內(nèi)蒙/山東產(chǎn)冶金焦平均價為2120/3036/1725/2510元/噸，環(huán)比-1.8%/-0.3%/0/-0.9%。焦炭庫存方面本周漲跌互現(xiàn)，主要港口/樣本鋼廠/焦化企業(yè)（230家）本周環(huán)比+4.4%/+0.7%/-9.6%。鋼焦企業(yè)開工率方面，唐山鋼廠高爐/全國螺紋鋼主要鋼廠/華北地區(qū)獨立焦化廠開工率分別為57.94%/46.23%/78.3%，環(huán)比+0/+0.66/-0.8pct；全國高爐煉鐵產(chǎn)能利用率(247家)為89.12%，環(huán)比+0.09pct；Myspic綜合鋼價指數(shù)142.6，環(huán)比+0.6%。
投資建議：
本周國家統(tǒng)計局公布能源運行數(shù)據(jù)，1-4月國內(nèi)原煤產(chǎn)量同比增4.8%，增速較1-3月下降0.66PCT；4月進口煤同比+72.72%，環(huán)比-1.2%，供給端顯示穩(wěn)中有環(huán)比收縮跡象；價格方面，本周動力煤國內(nèi)及國際價格均持續(xù)下降；煉焦煤國內(nèi)價格穩(wěn)定，國際價格下跌；焦炭港口及產(chǎn)地價格企穩(wěn)；庫存方面，動力煤港口庫存上漲，焦煤總庫存持續(xù)下行，焦炭庫存漲跌互現(xiàn)；非電煤需求方面，1-4月粗鋼、水泥、生鐵產(chǎn)量累計同比+4.1%/+2.5%/+5.8%，增速放緩，需求恢復節(jié)奏不及預期，隨著保交樓政策不斷落實，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈有望受益。個股繼續(xù)推薦動力煤龍頭中國神華（601088.SH）、中煤能源（601898.SH）、陜西煤業(yè)（ 601225.SH ）、兗礦能源（ 600188.SH ）；焦煤龍頭山西焦煤（000983.SZ）、焦炭行業(yè)龍頭中國旭陽集團（1907.HK）等。
風險提示：行業(yè)面臨下游有效需求不足煤價大幅下跌及改革不及預期的風險。
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